Существует базовая концепция, которую нужно понять
прежде чем читать эту новость:
𝗛𝗲𝗮𝗹𝘁𝗵𝘆 𝘀𝗼𝘃𝗲𝗿𝗲𝗶𝗴𝗻 𝘄𝗲𝗮𝗹𝘁𝗵 𝗳𝘂𝗻𝗱
𝗴𝗲𝗻𝗲𝗿𝗮𝘁𝗲𝘀 𝗿𝗲𝘁𝘂𝗿𝗻𝘀 𝗳𝗿𝗼𝗺 𝗶𝘁𝘀 𝗮𝘀𝘀𝗲𝘁𝘀
𝗮𝗻𝗱 𝗿𝗲𝗶𝗻𝘃𝗲𝘀𝘁𝘀 𝘁𝗵𝗲𝗺.
Примеры:
Государственный пенсионный фонд Норвегии —
управляет $1.7 триллионом от нефтяного богатства.
Он 𝗶𝗻𝘃𝗲𝘀𝘁𝘀, он не 𝗯𝗼𝗿𝗿𝗼𝘄𝘀.
GIC Сингапура — национальный резервный фонд.
Инвестирует правительственный профицит.
Не нужно выпускать облигации,
чтобы получить доступ к капиталу.
𝗗𝗮𝗻𝗮𝗻𝘁𝗮𝗿𝗮 𝗿𝗶𝗴𝗵𝘁 𝗻𝗼𝘄:
→ Облигация патриота: Rp68.38 триллиона уже выпущено
→ Облигация рупии с купоном 3%: в планах
→ Облигация в долларах на $5 миллиардов: в планах
→ Всего: более Rp157 триллионов нового долга
И купон 3% ниже рыночных ставок —
что означает, что ни один рациональный инвестор не купит,
если только нет структурного давления делать это.
𝗪𝗵𝗼 𝗲𝗻𝗱𝘀 𝘂𝗽 𝗯𝘂𝘆𝗶𝗻𝗴?
Вероятно: Госсектор и финансовые учреждения
с структурными связями с правительством —
не свободные рыночные инвесторы,
принимающие решения на основе доходности.
𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗶𝘀 𝘄𝗵𝗮𝘁 𝗺𝗮𝗸𝗲𝘀
𝗴𝗹𝗼𝗯𝗮𝗹 𝗶𝗻𝘃𝗲𝘀𝘁𝗼𝗿𝘀 𝘀𝗸𝗲𝗽𝘁𝗶𝗰𝗮𝗹:
Не потому, что Danantara обязательно потерпит неудачу.
Но потому, что структура выглядит как
𝗳𝗶𝗻𝗮𝗻𝗰𝗶𝗮𝗹 𝗲𝗻𝗴𝗶𝗻𝗲𝗲𝗿𝗶𝗻𝗴 —
использование одной государственной копилки
для наполнения другой государственной копилки —
не потому, что происходит реальное создание ценности.
И негативный рейтинг Baa2 от Moody's
подтверждает лишь одно:
Риск больше не может
𝗯𝗲 𝗵𝗶𝗱𝗱𝗲𝗻.
#Danantara #Облигации #Госсектор
#СуверенныйБлагосостояниеФонд #ЭкономикаИндонезии
#Eugenivium #CryptoThoughts