DeFi 2025 года уже не является диким праздником 2021 года, а вошел в настоящую "войну ликвидности". Кто сможет надежно удерживать фрагментированные активы, пользователей и сценарии в своих защитных стенах, тот сможет дожить до следующего цикла. Falcon Finance за меньше чем год увеличила TVL до почти 2 миллиардов долларов, объем оборота USDf превысил 2 миллиарда, а страховой фонд составил 10 миллионов долларов — это точно не было удачей, а результатом того, что они сделали "универсальную обеспеченность" самым глубоким рвом своей защитной стены.
Самое впечатляющее в этом то, что они полностью преобразовали экологические токены из "воздуха, который можно только разогнать" в "обеспечение, способное постоянно генерировать денежный поток". Например, в случае с $VELVET Staking Vault, лимит в 50 миллионов на пул стейкинга, 180 дней блокировки + 3 дня охлаждения, ожидаемая доходность от 20% до 35% будет полностью рассчитана в USDf. На первый взгляд, это просто дополнительный пул с высокой доходностью, но на самом деле он решает три задачи:
1. Предоставлен канал для держателей VELVET, который позволяет получать наличные без продаж токенов, что значительно уменьшает давление на продажу;
2. VELVET стал качественным залоговым активом протокола Falcon, что углубляет пул залога USDf;
3. USDf надежно связывает две сообщества, которые изначально не имели пересечений, формируя позитивный замкнутый цикл.
Эта стратегия вновь была подтверждена на $ESPORTS. Игроки Yooldo Games изначально интересовались только внутриигровыми предметами, но теперь они могут заложить $ESPORTS в хранилище Falcon и стабильно получать доход в USDf. Игроки впервые осознали: оказывается, игровые токены тоже могут «зарабатывать» как USDT. Этот переход от GameFi к DeFi привлекает больше внимания, чем любые аирдропы.
Глубинный защитный механизм заключается в переопределении Falcon источников дохода от стабильных монет. Доходы традиционных стабильных монет либо поступают от централизованных государственных облигаций (USDC), либо их вообще нет (USDT). Однако USDf разбивает доход на три уровня:
- Первый уровень — это арбитраж на блокчейне и процентные ставки (положительное финансирование бессрочных контрактов);
- Второй уровень — это реальные доходы RWA (токенизированные облигации, углеродные кредиты, арендная плата за недвижимость);
- Третий уровень — это выкуп комиссий протокола, генерируемых Vaults экосистемы.
Все три уровня дохода полностью прозрачны и могут быть аудированы, в конечном итоге распределяясь среди держателей через sUSDf. В настоящее время годовой колеблющийся доход sUSDf составляет 5%-15%, что на первый взгляд не так уж и много, но это все «реальные мир + двойная привязка на блокчейне» твердые доходы. По сравнению с некоторыми пулями, которые могут упасть до нуля с доходностью в 100%, консерватизм Falcon стал самым агрессивным защитным механизмом — он привлекает институциональных инвесторов и дает уверенность розничным инвесторам.
Исполнительная способность команды также пугает. Андрей Грачев, пришедший из DWF Labs, привнес не только деньги, но и генетическую предрасположенность к управлению рисками на уровне институций. 110%-я избыточная залоговая ставка, 10 миллионов страхового фонда, панель мониторинга залога в реальном времени — все это, что «не нужно» для розничных инвесторов, является жестким порогом для входа институциональных инвесторов. Сотрудничество с World Liberty Financial, M2 Capital, AEON Pay не произошло из-за громких слов, а стало естественным результатом того, что Falcon достиг максимальной прозрачности и соблюдения норм.
Когда другие проекты еще мучаются вопросом «как увеличить TVL», Falcon уже начинает думать о том, «как превратить TVL в устойчивый денежный поток». Их предстоящее специализированное хранилище RWA объединит японские инвестиционные трасты в недвижимость, права на доход от отелей в Дубае и европейские углеродные кредиты в единый пакет токенов, после залога пользователи смогут не только выпускать USDf, но и получать 8%-12% дохода от аренды. Это настоящая защитная стена: когда блокчейн остается блокчейном, а внеблокчейн остается внеблокчейном, но они могут взаимно поддерживать друг друга, Falcon уже оставил своих конкурентов в прошлом.
$FF токен также отражает уважение к длинным циклам. Без разблокировки для венчурного капитала, без предварительного майнинга для команды, полное разблокирование произойдет только к концу 2026 года. Эта «анти-человеческая» схема блокировки практически уникальна на сегодняшний день. Результат: рыночная капитализация $FF составляет 313 миллионов, но практически нет давления на продажу, адреса держателей токенов продолжают расти. Это не случайность, а Falcon демонстрирует рынку своими действиями: мы не живем за счет финансирования токенами, мы зарабатываем реальные деньги на протоколах.
В момент, когда идет гонка за рейтингами создателей на Binance, выбор Falcon Finance — это не следование моде, а выбор будущего. Его защитный механизм не возник за одну ночь, а был построен из универсального залога, реальных доходов, соблюдения норм и экосистемного замкнутого цикла. Когда наступит следующий медвежий рынок, вы увидите: подавляющее большинство проектов погибает из-за исчерпания ликвидности, в то время как Falcon получает кровь от активов других. Это настоящие правила выживания DeFi 3.0.
