Обновление рынка – #Wintermute (1/12/2025)
Банк Японии (BOJ) неожиданно подал сигнал о повышении процентной ставки 19/12, что разрушило стабильность на прошлой неделе и запустило волну делевериджа по всему рынку. Криптовалюты пострадали из-за чувствительности к долларовым финансам и слабой ликвидности после праздничных дней.
Наиболее примечательный момент: структура рынка становится… БОЛЬШЕ ЗДОРОВОЙ 🍀
🔸 Что только что произошло?
- Продажа произошла в самый тонкий период ликвидности года (День благодарения).
- BTC упал ~$4,000 в основном из-за недостатка глубины, а не паники системы.
- Золото резко выросло → защитные денежные потоки вернулись к драгоценным металлам, когда макро стрессы увеличились.
- Наратив «цифрового золота» BTC оказался менее эффективным в условиях настоящего риска.
🔸 Но ниже рынок явно улучшается, согласно Wintermute
- База упала до дна цикла → направление плеча резко уменьшилось.
- Финансирование впервые стало нейтральным/отрицательным по всем основным с октября.
- Открытый интерес с $230B → $135B → плохие плечи были полностью ликвидированы.
- Спотовый объем увеличился, рынок лучше поглощает продажи, чем ожидалось.
Это именно то необходимое условие для повторного накопления на рынке, когда макро стабилизируется.
🔻 Отрасли, которые пострадали больше всего: AI (–14.4%), DePIN (–13.6%), Игры (–12.7%), L2 (–12.5%) #Smallcaps (–10.4%), #Midcaps (–9.7%), L1s (–7.0%)
🔷 Точка зрения Wintermute:
- Шок BOJ нарушил только что сформировавшуюся стабильность.
- Но рынок в настоящее время наименее хрупок за последние недели: сброс плеча, чистое финансирование, сильный спот.
- Если макроэкономика нормализуется, предпосылки для фазы накопления готовы.
Удар #BOJ шок - это фаза «сильного сброса плеча», но она также открывает более здоровый рынок снизу. Просто макро должно охладиться, крипто имеет все шансы на структурное восстановление.
