Сегодня я поменял угол зрения и больше не оцениваю @Bedrock с точки зрения розничного стейкера, а пытаюсь взглянуть на этот протокол с позиции институционального маркет-мейкера. Прежде чем крупный капитал войдет на рынок, его в первую очередь интересует не APY и не количество проведенных аудитов, а возможность выхода по адекватной цене после входа. Другими словами, глубина ликвидности является первым критерием для принятия решений институциональными игроками. $BR
На данный момент глубина пула uniETH/ETH на DEX Bedrock считается средней по сравнению с аналогичными LRT, проскальзывание контролируется неплохо, что обусловлено высокой долей долгосрочных держателей и небольшим давлением на продажу в сообществе. Но достаточно ли этой ликвидности, чтобы крупная позиция в десятки миллионов долларов могла свободно входить и выходить? Ответ может быть не таким оптимистичным. Институциональные средства крупные и крайне чувствительны к проскальзыванию; несколько базисных пунктов дополнительных расходов могут нарушить всю модель риск-менеджмента. #Bedrock
Более глубокая проблема в том, что ликвидность самого токена BR еще более ограничена. Если институт покупает BR как входной билет в экосистему, но не может корректировать свою позицию из-за слишком тонкого ордербука, то нарратив BR для институционалов будет сильно дисконтирован по ликвидности. Как бы хорошо ни выглядела регуляция, если ликвидность не соответствует, институционалы смогут лишь наблюдать с порога. $BR
Основные данные о глубине 1% по торговой паре uniETH и BR на DEX, количество участников маркет-мейкеров и стоимость воздействия крупных сделок на цену — эти три группы показателей ликвидности должны быть опубликованы на главной странице сайта, как и аудиторские отчеты. Пока данные не подтвердят вывод о ликвидности на уровне институционалов, нарратив для институционалов останется лишь красивой историей. $BTC