Финансовая отрасль всегда притворялась, что активы являются основными единицами системы.
Но любой, кто когда-либо переживал циклы, занимался управлением рисками, видел цепочки клиринга, исследовал микроструктуру, имел дело с RWA, знает —
Активы не являются основной единицей.
Атомы финансов всегда были связями.
Связи определяют, как меняются цены,
Определяет, как волатильность распространяется,
Определяет, как ликвидность испаряется,
Определяет, как риск будет передаваться,
Определяет, как продолжительность искажается,
Определяет, как маркет-мейкеры смещают запасы,
Определяет, как доллар изменяет золото,
Определяет, как процентные спрэды перерабатывают валютный рынок,
Определяет, как производительность Nvidia влияет на индекс.
Сам актив — это всего лишь узел,
На самом деле, то, что движет системой, — это связи между узлами.
Но странно, что вся финансовая система — будь то традиционная или на блокчейне — не имеет способности напрямую выражать связи.
Традиционные финансы собирают связи из семнадцати-восемнадцати систем:
Торговая система выражает торговые связи,
Система клиринга выражает рисковые связи,
Регуляторная система выражает связи соответствия,
Фондовая система выражает комбинационные связи,
Биржи выражают глубокие связи,
Межбанковский рынок выражает транснациональные связи.
Все связи фрагментированы и разбросаны по разным местам.
Ситуация в цепочной индустрии еще хуже:
Цепь не может выразить связи.
Цепь может только фиксировать состояния, но не может фиксировать семантику между состояниями;
Можно только фиксировать события, но нельзя фиксировать причинно-следственные связи между событиями;
Она может только фиксировать активы, но не может выразить логику между активами.
Цепь видит множество изолированных объектов, но не видит истинную структуру, соединяющую их.
Суть инновации Injective заключается в том, что связи впервые становятся цепочными сущностями, а не внешними выводами.
Цепочный ордербук не глубина, он — граф связей —
Мгновенные связи между ценой и ликвидностью, риском и мотивацией, силой покупки и продажи.
Цепочный клиринг — это не принудительная ликвидация, это динамика связей —
Связи между позициями, залогами и давлением по риску.
Нативный EVM — это не исполнитель, а семантический слой между стратегией и рынком.
iAssets — это не синтетические активы, а сложенные связи —
Логические связи между несколькими активами сжимаются в один "объект", но связи не теряются.
RWA на Injective — это не ценообразование, а восстановление связей —
Структурные связи между золотом и долларом, американскими облигациями и макроэкономикой, валютой и процентными ставками, акциями США и микроструктурой могут быть точно представлены на блокчейне.
Создание ETF — это первое, что увидел регулятор:
Injective может не только выражать активы, но и выражать связи между активами, что является требованием финансовой инфраструктуры.
Почему учреждения готовы медленно забирать 100 миллионов долларов INJ на открытом рынке?
Не из-за активов, а из-за связей.
Система, которая не может выражать связи, может обрабатывать только спекуляции;
Система, которая может выражать связи, заслуживает право обрабатывать финансы.
Вы не можете проводить настоящий риск-менеджмент,
Невозможно построить стабильные комбинации,
Невозможно проводить деривативы в реальности,
Невозможно обрабатывать активы RWA,
Невозможно сделать ETF соответствующим требованиям —
Если только система не может выражать связи.
Связь — это грамматика активов.
Injective записывает эту грамматику в базовый уровень цепи.
Это означает, что активы впервые существуют не как "ярлыки", а как "реальная структура".
Самое важное —
Связи становятся цепочными сущностями только тогда, когда система получает возможность отслеживать причинно-следственные связи, оценивать риски, интерпретировать комбинации и предсказывать поведение.
Это не то, что может принести скорость, и не то, что может компенсировать количество экосистем.
Injective переписывает атомную структуру финансов:
Преобразуйте сами связи в объекты, с которыми можно работать в системе.
Это то, чего никто не делал в цепочной индустрии за последние десять лет.
Будущие финансы не будут спрашивать: "Какие активы на блокчейне?"
А будет спрашивать:
"Сколько типов связей может выразить эта система?"
Чем богаче связь, тем ближе система к реальному миру;
Чем более скудны связи, тем больше система похожа на игрушку.
Injective — это в настоящее время единственная цепочка с достаточно богатой, согласованной и исполнимой связью.
Вот в чем его разница и причина, по которой он заслуживает выбора институциональными инвесторами.
