Скоро изменится погода $BTC BTC！

Если Кевин Хассет будет избран председателем Федеральной резервной системы, нас ожидает денежный шторм, который перевернет эпоху Пауэлла — уже ясно намечен трехчастный сценарий: краткосрочная ликвидностная эйфория, среднесрочная инфляция вне контроля и долгосрочное падение кредитоспособности доллара.

Он определенно не представитель «постепенного подхода» Пауэлла, а супер-голубь с генами «превосходства роста». Хассет многократно открыто призывал к «немедленному снижению процентных ставок», даже предложил накопительное снижение на 100 базисных пунктов к 2026 году, его скорость снижения ставок может составить от 2 до 4 раз быстрее, чем у Пауэлла.

Еще более радикально, он рассматривает целевой уровень инфляции в 2% как «гибкий верхний предел», допускает, что цены будут находиться выше целевого уровня в течение длительного времени, и, если он придет к власти, с высокой вероятностью перезапустит количественное смягчение, полностью открыв эпоху массовой эмиссии денег.

Такая операция «жертвуя инфляцией ради роста» по сути превращает Федеральную резервную систему из «защитника от инфляции» в «инструмент политики Белого дома»,

В течение следующего года рынок столкнется с двумя крайними сценариями, но золото будет определенно победителем:

Оптимистичный сценарий: агрессивное снижение ставок + QE, вливание огромной ликвидности, системное повышение оценки фондового рынка, акции роста возглавят рост, в сочетании с ослаблением доллара, золото как актив для защиты от инфляции взлетит в цене;

Пессимистичный сценарий: политика смягчения не приведет к эффективному росту, а наоборот, вызовет порочный круг монетизации долга, давление на кредитоспособность государственных облигаций, пузырь на фондовом рынке лопнет, что приведет к рецессии в США, золото как основный актив для хеджирования все равно будет расти против тренда.

Это создает резонанс с текущим структурным упадком долларовой гегемонии: доля доллара в глобальных валютных резервах снизилась с 71% в 1999 году до 57,4% — самого низкого уровня за тридцать лет, политика администрации Трампа еще больше сдерживала приток капитала, ускоряя процесс «долларизации».

В течение следующих десяти лет международная валютная система вступит в эпоху многообразия «Девять драконов управляют водой», доллар больше не будет единоличным хозяином, а будет образовывать командную систему с евро, юанем и другими валютами, его доминирующее положение в расчетах с сырьевыми товарами и международных платежах будет продолжать подвергаться эрозии.

Что касается криптовалют, краткосрочное изобилие ликвидности напрямую будет способствовать рисковым активам, но в среднесрочной и долгосрочной перспективе нужно быть осторожным с резким поворотом политики, вызванным неконтролируемой инфляцией, или мировым финансовым порядком, изменяемым обрушением кредитоспособности доллара.

Так или иначе, избрание Хассета означает, что: низковолатильная денежная среда последних десяти лет полностью закончилась, эпоха активов с высокой волатильностью и высокой дифференциацией уже началась.