@Lorenzo Protocol $BANK #LorenzoProtocol
В каждом криптоцикле есть старая пословица:
Розничные инвесторы определяют популярность, институциональные инвесторы определяют направление.
В последние годы мы видели, что участие институтов в финансовой системе на блокчейне оставалось на очень поверхностном уровне—
Распределение основных монет, создание некоторой ликвидности, выполнение базового арбитража.
Но в течение следующих трех лет произойдут огромные изменения:
Институты начнут действительно использовать стабильные монеты на блокчейне как часть финансовой инфраструктуры:
Эмиссия долговых обязательств
Кредитование под залог
Структурированные продукты
Международные расчеты
Платежи на блокчейне
Управление денежными потоками
Управление активами и пассивами
Вы обнаружите, что когда настоящая капиталистическая система приходит на блокчейн, их внимание сосредоточено не на:
Высокий APY?
Наратив?
TVL?
Кривая роста?
Нет.
Для учреждений наиболее важны пять вещей:
Можно ли количественно оценить риск
Ликвидация может быть выполнена?
Насколько надежен залог
Являются ли параметры предсказуемыми
Система может быть подвергнута аудиту
Структура Lorenzo Protocol как раз обладает преимуществами по этим пяти измерениям.
Это не потому, что у него «хороший маркетинг»,
А это связано с тем, что его системная методология по своей сути предназначена для «аудируемых финансов».
В этой статье я подробно расскажу:
Почему Lorenzo является наиболее приемлемой структурой стабильной валюты для крупных учреждений на блокчейне?
Первая часть: Учреждения больше всех ненавидят «неопределенные риски»
Розничные инвесторы могут играть на удачу, учреждения - нет.
Розничные инвесторы могут принять непрозрачность, учреждения - нет.
Финансовые учреждения не боятся самого риска,
Боюсь, что риск невозможно количественно оценить.
А на рынке подавляющее большинство стабильных валют сталкиваются с этой проблемой:
Активы непрозрачны
Доходность непонятна
Параметры изменяются часто
Механизм ликвидации сложный
Залог не имеет единого стандарта
Поведение системы непредсказуемо
Такая система для учреждений это:
Невозможно подсчитать
Невозможно смоделировать
Невозможно пройти внутренний контроль
А Lorenzo сделал три вещи, которые наиболее важны для учреждений:
Простота и прозрачность залоговых активов
Параметры ликвидации фиксированы и предсказуемы
Структура модели риска подлежит аудиту
Это означает, что учреждения могут заранее знать:
Наихудший случай для обязательств
Границы на стороне активов
Когда срабатывают условия ликвидации
Является ли риск приемлемым
Иными словами,
Lorenzo - это стабильная валюта, которую учреждения «могут просчитать».
Вторая часть: Учреждения больше всего боятся, что цепочка ликвидации будет слишком длинной, тогда как путь ликвидации Lorenzo является одним из самых коротких в отрасли.
Чем длиннее цепочка ликвидации, тем больше риск.
У подавляющего большинства стабильных валют на блокчейне есть аналогичные проблемы:
Поток ликвидности залогового имущества слишком длинный
Ликвидация зависит от внешних маркетмейкеров
Слишком много шагов приводит к задержкам
Многоуровневая производная структура увеличивает неопределенность
Кроссчейн активы приводят к риску исполнения
Учреждения прямо обозначают такую структуру как:
Высокий риск системности активов.
А путь ликвидации Lorenzo крайне прост:
Залог → Ликвидатор → Расчет протокола
Нет циклического залога
Нет сложных разбиений
Нет кроссчейн рисков
Нет задержек активов
Нет многоуровневых активов
Это структура, которая больше всего нравится учреждениям:
Меньше этапов, меньше переменных, меньше черных ящиков.
Это позволяет учреждениям заранее строить:
Модель стресс-тестирования
Модель вероятности неудачи ликвидации
Модель требований капитала в худшем случае
Проще говоря:
Lorenzo - это стабильная валюта, которую можно использовать для контроля рисков.
Третья часть: учреждения нуждаются в «аудируемом залоге» больше всех
Учреждения, участвующие в стабильных валютах, имеют одну железную правило:
Залог должен быть реальным, проверяемым и оценимым.
Эти три момента звучат просто, но большинство в отрасли не может их реализовать:
Некоторые залоговые активы слишком фрагментированы
Некоторые включают активы с длинным хвостом
Некоторые активы имеют непредсказуемую будущую доходность
Некоторые зависят от уровня здоровья других протоколов
Некоторые залоговые активы кроссчейн и не подлежат проверке в реальном времени
Результат в том, что учреждения не могут проводить аудит.
А система залога Lorenzo как раз является «дружественной к аудиту структурой»:
Типы активов можно четко оценить
Коэффициент залога можно смоделировать
Затраты на реализацию залогового имущества фиксированы
Влияние колебаний рынка на путь очевидно
Это означает, что учреждения могут прямо взять данные Lorenzo и вставить в свою систему.
Это является характеристикой «учрежденческой стабильной валюты» в криптоиндустрии.
Четвертая часть: Учреждениям, использующим стабильные валюты, нужна «стабильность параметров», а параметры Lorenzo почти не изменяются
В отрасли существует крайне серьезная проблема:
Многие параметры риска стабильных валют будут вручную регулироваться в экстремальных условиях рынка.
Для розничных инвесторов это «пожарное спасение протокола»,
Для учреждений это «неконтролируемая система».
Изменение параметров может немедленно вывести внутренние модели учреждения из строя,
Это в финансовой системе внутреннего контроля является проблемой «нулевой терпимости».
А параметры Lorenzo обладают тремя основными характеристиками:
Не изменяются
Не подвержена влиянию поведения пользователей
Не подстраивается под рыночные эмоции
Это означает, что учреждения могут смоделировать Lorenzo как «финансовый продукт»,
А не как «риск проекта» для моделирования.
Пятая часть: В эпоху будущего регулирования прозрачная структура станет единственной стабильной валютой, которая сможет выжить.
Не поймите неправильно:
Регулирование не направлено на подавление стабильных валют,
Регулированию нужно:
Прозрачность
Подотчетность
Путь передачи риска виден
Активы можно проверить
Объем обязательств можно отслеживать
Эти характеристики Lorenzo ему свойственны с рождения.
Его структура сама по себе является «дружественной к аудиту финансовой модели»,
А не «криптообразная черная ящик модель роста».
В будущем появится разделение в отрасли:
Стабильные валюты с высокой прозрачностью входят в мейнстрим
Низкая прозрачность стабильной валюты маргинализирована
Lorenzo относится к первым.
Шестая часть: Почему Lorenzo в конечном итоге подходит для «уровня обязательств учреждения»?
Потому что у него есть все показатели, которые требуют учреждения:
Активы можно оценить
Ликвидация может быть выполнена
Риск можно смоделировать
Параметры предсказуемы
Система может быть подвергнута аудиту
Доходность понятна
Обязательства не имеют обратной связи
Это единственный сигнал, который учреждение готово использовать для займа денег на блокчейне, создания продуктов и выполнения контроля рисков.
Стабильная валюта - это не продукт,
Это финансовая система.
А структура Lorenzo как раз является «системой, используемой учреждениями».
Седьмая часть: Мое мнение - Lorenzo является одним из немногих «дружественных к учреждениям» стабильных валют
Не за счет нарратива,
Не за счет бренда,
Не за счет трафика,
А за счет структуры.
Его система залога, структура ликвидации, дизайн параметров, прозрачность и модель доходности соответствуют базовой логике участия учреждений в финансах на блокчейне.
Это придаёт ему следующие характеристики:
Прогнозируемость на уровне учреждения
Уровень аудита для учреждений
Прозрачность риска на уровне учреждения
Надежность ликвидации на уровне учреждения
Долгосрочная модель устойчивости на уровне учреждений
Эти виды стабильных валют не поднимутся внезапно из-за «горячих трендов бычьего рынка»,
Но он станет необходимым в следующем цикле из-за «правильной структуры».
