Автор ABAN ALI Анализ стиля | Binance Square Опубликовано: Июнь 2025 | #PakistanBudget2025 #Crypto #BinanceSquare
Введение: Я прочитал весь бюджет, чтобы вам не пришлось.
Финансовое управление Пакистана только что выпустило Среднесрочный бюджет на основе производительности на 2025-26 финансовый год до 2027-28 — также называемый "Зелёной книгой." Это 226+ страниц целей правительства, бюджетных выделений и ключевых показателей эффективности (KPI), охватывающих каждое важное направление федерального правительства.
Я прочитал всё это.
И что я обнаружил, так это то, что каждому криптохолдеру, строителю Web3, фрилансеру и техноориентированному пакистанцу нужно это понимать — потому что этот документ точно показывает, в каком финансовом направлении движется страна, и где лежат реальные возможности и противоречия.
Давайте пройдемся по разделам. Пристегнитесь.
1. Сам документ содержит ошибки — и это говорит вам все.
Прежде чем мы даже доберемся до цифр, давайте поговорим о контроле качества.
Официальный документ федерального бюджета — поданный в Национальное собрание, подготовленный Финансовым отделом Пакистана — содержит:
"Divsion" вместо "Division" — неправильно написано дважды в оглавлении и основном тексте (Отдел внутренней безопасности и контроля наркотиков)
На титульной странице отсутствует 2026-27 — это трехлетний среднесрочный бюджет, но титульный лист показывает только 2 из 3 лет.
"combine allocation" вместо "combined allocation" в предисловии.
"Annual Principal of Policy" — Principal против Principle. Базовый английский, неправильное слово.
"Capacity to refine oilmillion" — два слова слиты в одно в таблице данных КПЭ.
Так почему это важно для крипто и финансовых людей?
Потому что внимание к деталям — это все в финансовом управлении. Если документ, обобщающий 78 триллионов рупий государственных расходов, не может правильно оформить свою титульную страницу, что это говорит вам о способности выполнения?
Дело не в том, чтобы кого-то стыдить. Дело в том, чтобы понять систему, в которой вы находитесь, — и почему децентрализованные, самоуправляемые финансовые инструменты, такие как крипта, имеют большее значение в этом контексте, а не меньше.
2. BISP получает 570 миллиардов рупий — с нулевыми КПЭ.
Программа поддержки доходов Беназир (BISP) является крупнейшей социальной защитой в Пакистане. Бюджетное распределение на 2025-26 составляет:
570,000,000,000 рупий — пятьсот семьдесят миллиардов рупий.
Это огромная сумма. И она идет реальным, уязвимым людям, которым это нужно — безусловный денежный перевод Беназир Кафалат, образовательные пособия для зачисления в школы, программа питания Нашонума и многое другое.
Но вот в чем проблема:
Когда вы смотрите на раздел КПЭ для BISP в Зеленой книге — раздел, который должен показать, какие результаты ожидаются от этих 570 миллиардов рупий — целевые результаты либо неопределенные, либо пустые.
Документ имеет инфраструктуру: реестры бенефициаров, данные NSER (Национальный социо-экономический реестр), динамические инструменты целевого назначения. Но колонка ответственности — показывающая, сколько людей будет выведено из бедности, сколько детей останется в школе, сколько случаев задержки роста уменьшится — в значительной степени не измеряется или не нацеливается.
Что это означает для финансовой экосистемы: когда правительства тратят огромные суммы без четкой ответственности за результаты, давление инфляции возрастает без пропорционального роста производительности. Пакистанская рупия находится под давлением уже много лет. Такие расходы без измеримых результатов способствуют этому циклу.
Крипто аспект: Стейблкоины и крипто переводы тихо стали спасательным кругом для многих пакистанских семей, именно потому что формальная финансовая система медлительна, дорога и ненадежна. Получатели BISP, которые получают наличные, все еще сталкиваются с проблемой сохранения их ценности. Структура стабильных цифровых активов могла бы реально расширить охват и сохранить ценность социальной защиты — но этот разговор не ведется в этом бюджете.
3. Цель экспорта IT: $8.9 миллиардов к 2027-28 — амбициозно или фантастично?
Это то, о чем говорит каждый технолог в Пакистане. Цели Отдела IT и телекоммуникаций в Зеленой книге:
Год Цель экспорта IT 2023-24 (фактические) $3.22 миллиарда 2024-25 $3.87 миллиарда 2025-26 $5.2 миллиарда 2026-27 $6.8 миллиарда 2027-28 $8.9 миллиарда
Почти утроение IT экспорта за 4 года. Документ также нацелен на увеличение числа парков программного обеспечения с 43 до 50, внедрение Национального управления сертификацией корней (PKI), и развертывание цифрового портала для управления техническими зонами.
Цели правильные. Направление правильное. Но вот что документ бюджета не охватывает:
Проблема 1 — Банковские ограничения. Пакистанские фрилансеры и IT компании до сих пор сталкиваются с огромными трудностями в получении международных платежей. Банковские переводы, ограничения PayPal, лимиты Payoneer — это повседневная реальность. Невозможно построить экспортную индустрию на $8.9B, когда ваши зарабатывающие не могут получить оплату.
Проблема 2 — Нет крипто фреймворка. Глобальная IT и фриланс экономика все больше функционирует на USDT, USDC и крипто рельсах для трансакций между странами. Такие страны, как ОАЭ, Турция и даже Индия, строят свои фреймворки. В Зеленой книге Пакистана не упоминается инфраструктура крипто платежей — ноль.
Проблема 3 — Разрыв в инфраструктуре. Перебои в электроснабжении, нестабильный интернет и утечка мозгов не рассматриваются в КПЭ IT Отдела. Вы можете установить цель в $8.9B в документе, но без стабильного электричества и доступного широкополосного интернета это всего лишь цифра.
Возможность Web3, которую Пакистан упускает: Регуляторный песочница для крипто-основных платежных рельсов IT — позволяющая фрилансерам и техническим компаниям получать, хранить и конвертировать крипто платежи — могла бы добавить более $500M к экспортным цифрам IT за 2 года. Другие страны уже делают это. Пакистан — нет.
4. Власть каннабиса: бюджет 200 миллионов рупий, нулевые КПЭ — но крипта все еще "сложная".
Это та часть, которая заставила меня отложить документ и уставиться в потолок.
Пакистан официально создал Регулирующий орган по контролю за каннабисом. Он включен в федеральный бюджет. У него есть бюджет в 200 миллионов рупий на 2025-26. У него есть зарегистрированный PAO (Главный бухгалтер). Это реальный, финансируемый государственный орган.
Раздел КПЭ для Регулирующего органа по контролю за каннабисом: полностью пуст. Нет целей. Нет метрик. Нет результатов. Двести миллионов рупий без определенной меры успеха.
Теперь сопоставьте это с криптой.
Пакистанские держатели крипты, строители и предприниматели navigировали в одной из самых неопределенных регуляторных сред в мире. Нет четкой правовой базы для крипто активов в Пакистане. Транзакции подвергаются проверке. Биржи работают в серых зонах. Налогообложение не определено.
Каннабис получает финансируемый орган с бюджетной строкой в национальной Зеленой книге.
Крипта — которая представляет много миллиардную индустрию на глобальном уровне, которую уже использует собственный IT сектор Пакистана для платежей, которую МВФ, Всемирный банк и Банк международных расчетов все формально изучают — не получает ничего в этом документе. Ни упоминания. Ни рабочей группы. Ни пилота.
Дело не в каннабисе против крипты. Дело в рациональном установлении приоритетов в финансовой политике. И по этой мере Пакистан отстает.
5. SIFC — 843 миллиона рупий для привлечения инвестиций из GCC. КПЭ: 10 конференций.
Специальный совет по инвестиционным упрощениям (SIFC) был создан, чтобы стать единой точкой доступа для привлечения инвестиций из Залива — Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт, Катар. Позиция: разблокировать миллиарды в иностранные инвестиции через координацию военных и гражданских структур и быстрое одобрение.
Зеленая книга 2025-26: распределение 843 миллиона рупий.
Достигнут ли КПЭ на 2024-25? 10 конференций в крупных городах.
Это измеренный результат 843 миллионов рупий в инвестиционных услугах: десять конференций.
Теперь, чтобы быть справедливым — SIFC это новая институция, и конференции — это стартовая точка для построения отношений. Но для тела, чья заявленная цель — "рост ВВП, увеличение экспорта и валютных поступлений, быстрое промышленное развитие", конференции не могут быть основным результатом.
Блокчейн аспект здесь значителен: Суверенные фонды стран Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива — Саудовский PIF, ОАЭ ADIA, Кувейт KIA — активно инвестируют в блокчейн инфраструктуру, цифровые активы и финтех по всей Азии. Сингапур, Бахрейн и Абу-Даби привлекли миллиарды в капитал Web3.
Если бы повестка SIFC включала четкий трек инвестиций в цифровые активы и блокчейн — смоделированный на том, что сделала Дубайская VARA — это могло бы привлечь категорию капитала из GCC, который в настоящее время уходит в другое место. Этот разговор совершенно отсутствует в этом бюджете.
6. Жилищные вопросы, климат, ядерная энергия — большие противоречия.
Несколько быстрых наблюдений из Зеленой книги, которые рисуют полную картину:
Новая Пакистанская жилищная администрация (NAPHA): цель — обеспечить доступное жилье для малоимущих слоев населения. Развитие бюджета на 2025-26: ноль. Схема существует на бумаге. Денег нет.
Отдел изменения климата: Пакистан входит в десятку самых уязвимых к климатическим изменениям стран на планете. В бюджете упоминаются цели "10 миллиардов деревьев" и защита экологических зон — но механизмы ответственности за эти цели отсутствуют. Деревья считаются результатами. Результаты восстановления экосистем не отслеживаются.
PAEC и SUPARCO (Ядерная и космическая программы): Пакистан обладает ядерной технологией и космической программой. Цели связаны с мирным научным применением и управлением катастрофами. Это реальные возможности. Но когда ваш IT сектор экспортирует $3.2B, а ваши фрилансеры не могут легко получать международные банковские переводы, возникает структурное несоответствие между возможностями и экономическим переводом.
7. Что это все означает для держателей крипты в Пакистане?
Позвольте мне быть прямым.
Аргументы в пользу крипты в Пакистане стали сильнее после чтения этого бюджета, а не слабее.
Вот почему:
1. Валютный риск реальный. С огромными программами расходов, неопределенной ответственностью за результаты и структурными фискальными давлениями, пакистанская рупия будет продолжать сталкиваться с давлением девальвации. Держать часть сбережений в BTC, ETH или стейблкоинах — это не спекуляция — это рациональное сохранение богатства.
2. Проблемы с платежной инфраструктурой создают полезность крипты. Собственная амбиция правительства по IT экспорту в $8.9B не может быть достигнута без решения вопросов трансакций между странами. Крипта — в частности, стейблкоины такие как USDT и USDC — уже решают эту проблему для тысяч пакистанских фрилансеров. Бюджет игнорирует это. Умные люди не должны.
3. Регуляторный вакуум — это как риск, так и возможность. В этом бюджете у Пакистана нет крипто фреймворка. Это означает неопределенность — но это также означает, что окно для строительства, накопления и позиционирования все еще открыто. Когда регуляция в конечном итоге появится (а она появится — давление МВФ и ФАТФ заставит это сделать), ранние игроки получат преимущество.
4. Вакансии Web3 — это настоящая возможность для экспорта IT. Разработка смарт-контрактов, работа с протоколами DeFi, инфраструктура NFT, аудит безопасности блокчейна — это высокоценные категории IT экспорта, которые оплачиваются в крипте и не требуют банковской системы вообще. Пакистанские разработчики уже выполняют эту работу на глобальном уровне. Правительство просто еще не заметило.
Заключение: Читайте документ. Затем стройте вокруг него.
Зеленая книга бюджета Пакистана на 2025-26 является раскрывающим документом — не только за то, что она говорит, но и за то, что она не говорит.
Он выделяет 570 миллиардов рупий на социальную защиту без ответственности за результаты. Он нацеливается на $8.9B в IT экспорте, не решая вопросы платежных рельсов. Он финансирует Власть каннабиса, но не имеет крипто фреймворка. Он управляет SIFC на основе КПЭ конференций, в то время как капитал Web3 из GCC уходит в Дубай.
Ошибки в документе — опечатки, пропущенный год, пустые таблицы КПЭ — это не просто редакционные ошибки. Это сигналы о разрыве между планированием и выполнением, который определяет финансовую реальность Пакистана.
Для держателей крипты, строителей и инвесторов: этот разрыв — это место, где живет возможность.
Развивайте навыки, которые нужны глобальной экономике Web3. Получайте оплату в стейблкоинах. Сохраняйте ценность в твердых активах. Оставайтесь образованными. Соблюдайте правила там, где они существуют. И будьте готовы — потому что когда в Пакистане наконец появится регуляторный фреймворк для цифровых активов, те, кто рано понял ситуацию, будут теми, кто извлечет наибольшую выгоду.
Источники: Среднесрочный производительность на основе бюджета на 2025-26 до 2027-28, Финансовый отдел правительства Пакистана (выпущен 10 июня 2025)
Эта статья предназначена только для информационных и образовательных целей. Она не является финансовым или инвестиционным советом.
Теги: #PakistanBudget2025 #Crypto #Bitcoin #BinanceSquare #Pakistan #Web3 #Freelancers #ITExports #BISP #Stablecoins #DeFi #BlockchainPakistan #WaqarZaka #GreenBook #DigitalAssets $NVDAB $SPCXB $BTC
