Побыв в этой индустрии долго, вы заметите, что большинство людей смотрят на проекты только с двух точек зрения: либо «сколько можно заработать?», либо «насколько вырастет цена монеты?». Такое мышление неудивительно, ведь мы все находимся в крайне волатильном рынке. Но если мы удлиним временные рамки, те, кто действительно сможет пережить бычьи и медвежьи рынки, чаще всего являются теми, кто решил проблему основного распределения активов.
Сегодня я хочу выйти за рамки простого мышления «доходности» и поговорить о видении Lorenzo Protocol, которое постоянно упоминается, но редко объясняется подробно — стать «BlackRock для экосистемы биткойна».
Почему этот образ мне кажется особенно глубоким?
Сначала давайте посмотрим, что делает BlackRock в традиционных финансах. Он не производит деньги, но благодаря исключительно высококвалифицированному управлению рисками и способности структурировать продукты, он идеально соединяет финансовые ресурсы и активы со всего мира. Вернувшись к экосистеме биткоина, текущая ситуация по-прежнему очень примитивна: хотя Babylon и выделил «ценность безопасности» биткоина, позволяя биткоину защищать цепочки PoS, для обычных держателей участие в Babylon по-прежнему похоже на покупку акций на первичном рынке — высокие пороги входа, сложность отбора проверяющих узлов и, что самое страшное, риск штрафов (Slashing)
В этот момент ценность Лоренцо уже выходит за рамки простого «посредника» — он фактически выступает профессиональным слоем управления активами
Я тщательно изучил их архитектуру и обнаружил, что они не используют модель «одинаково для всех» с распределением по принципу «всё в котёл», а внедрили механизм Vault (сейф), похожий на управление фондами
Что это значит? Это означает, что когда вы вносите BTC, Лоренцо не просто бездумно передает монеты какому-либо узлу, а распределяет средства через систему отбора, направляя их на тех проверяющих узлов, у которых наилучшая репутация и самая стабильная техника
Роль «посредника» для рядового инвестора может быть просто удобной, но для учреждений и крупных держателей, у которых сотни или тысячи биткоинов, это становится необходимостью. Учреждения больше всего боятся не потери нескольких процентов прибыли, а потери основного капитала. Лоренцо фактически создал барьерную стену между ними и сложными рисками, связанными с борьбой за узлы на нижнем уровне, используя репутацию и алгоритмы управления рисками на уровне протокола
Более того, что особенно впечатляет — Лоренцо не стремится монополизировать этот рынок. На слое управления активами он открывает возможность для выпуска
Другими словами, другие проекты, учреждения, а также в будущем DAO могут выпускать собственные токены реинвестирования ликвидности на биткоине, основываясь на стандартах и пулах ликвидности Лоренцо. Это похоже на то, как BlackRock не только выпускает ETF, но и предоставляет базовую инфраструктуру, позволяя другим создавать финансовые продукты
Поэтому в моём понимании основным барьером для Лоренцо является масштабирование кредитной репутации
В мире DeFi легко форкнуть код, но скопировать систему кредитной оценки, управляющую сотнями миллионов долларов и прошедшую проверку рынком, крайне сложно. По мере того как всё больше биткоинов поступает в экосистему Babylon через Лоренцо, и всё больше проектов привыкают использовать стандарты Лоренцо для получения ликвидности, формируется настоящая барьерная сеть эффекта
Для частных инвесторов понимание этой логики имеет важное значение: не воспринимайте это просто как краткосрочный инструмент добычи. Если в будущем биткоин действительно станет «государственной облигацией» в мире Web3, как предсказывают многие, то такие системы, как Лоренцо, которые могут упаковывать, классифицировать и безопасно доставлять «государственные облигации» в мир, будут иметь в своём управляемом токене $BANK не просто дивиденды от комиссий, а право управления всей ликвидной частью рынка биткоина
В этом диком и хаотичном сегменте рынка редко встречаются команды, которые могут сосредоточиться на системном управлении рисками и структурированных продуктах. Такой подход, немного напоминающий традиционные финансы, возможно, является единственным путём, по которому биткоинская экосистема DeFi может войти в сферу интересов крупных институциональных игроков
