Проведя много времени в этом круге, вы заметите, что многие большие возможности на самом деле имеют свои следы. Недавно, изучая Lorenzo Protocol, у меня возникло сильное дежавю — это ощущение похоже на то, как будто я вернулся накануне летнего сезона DeFi Ethereum 2020 года или в момент, когда в 2023 году концепция «ре-стейкинга» была впервые предложена EigenLayer.

Почему я так говорю? Давайте вернемся назад во времени и посмотрим, что пережил Ethereum. Ранний ETH очень похож на нынешний BTC, все держат его, кроме ожидания повышения цен и оплаты небольших комиссий за Gas, у него фактически нет других применений.

Но с появлением ликвидных залоговых протоколов, таких как Lido, ETH стал доходным активом; затем появился EigenLayer, который позволил "аутсорсить" безопасность ETH другим сетям, обеспечивая возможность делать несколько дел одновременно. Эти два волны прямо создали DeFi-рынок с уровнем в сотни миллиардов долларов.

Современный биткойн стоит на том же перекрестке, и протокол Лоренцо кажется мне способом переноса этой системы "алхимии", проверенной на Ethereum, в экосистему биткойна с более детализированным подходом.

Многие друзья спрашивают меня, если у нас есть базовый протокол Babylon для решения проблем с залогованием биткойнов, зачем нам Лоренцо?

На самом деле это затрагивает вопрос, кто будет заниматься "грязной работой". Babylon действительно велик, он технически открыл путь для биткойна как безопасного актива PoS, но с точки зрения пользовательского опыта, участие в залоговании через Babylon имеет слишком высокие барьеры для обычных людей, даже можно сказать, что это "антигуманно". Вам нужно самостоятельно выбирать узлы проверки, обрабатывать сложные скрипты и постоянно беспокоиться о том, что если вы случайно выберете неправильный узел, ваши средства будут конфискованы.

Лоренцо здесь играет роль, очень похожую на Ether.fi или Puffer в свое время. Он не просто точка входа, он также "слой услуг". Он упаковывает холодный, сложный код в знакомые нам продукты.

Для пользователей вам не нужно разбираться, что такое "сервер временных меток" или "подпись EOTS", вам просто нужно знать: я кладу BTC, Лоренцо помогает мне с выбором узлов, оценкой рисков и высвобождением ликвидности, а затем я забираю stBTC и ухожу.

Более важно то, что Лоренцо схватил этот核心叙事 по теме "Ликвидное повторное залогование (Liquid Restaking)".

В мире биткойна ликвидность ценнее золота. Если вы заблокируете биткойн на несколько месяцев ради небольшой процентной ставки, то, скорее всего, потеряете больше, чем получите.

stBTC от Лоренцо на самом деле создает новый тип "синтетического актива" — он включает как стоимость самого биткойна, так и "доход от услуг безопасности", предоставляемых экосистемой Babylon.

Это означает, что ваш биткойн больше не является статичным цифровым золотом, а становится ликвидной цифровой нефтью, которую можно использовать одновременно в различных DeFi-протоколах как залог, торговую пару или маржу.

Вот почему я ценю его логику: он не переизобретает колесо, а заполняет огромную рыночную нишу. В настоящее время рыночная капитализация биткойна в три раза больше, чем у Ethereum, но объем доходных активов на блокчейне биткойна даже не достигает доли от Ethereum. Этот огромный разрыв является самым большим альфа-источником на ближайшие несколько лет.

Конечно, копирование не означает простого копирования и вставки. Базовая архитектура биткойна (модель UTXO) гораздо сложнее, чем у Ethereum, и реализовать ликвидное повторное залогование в такой ограниченной среде — это задача с экспоненциальной сложностью. Лоренцо выбрал этот момент для входа и построил целую систему, включая стандарты выпуска токенов, уровень расчета и уровень управления активами, что показывает, что команда не ищет краткосрочную популярность, а хочет захватить самый большой кусок торта в этой волне BTCFi — "базовую ликвидность".

Так что, если вы сожалеете, что когда-то не поняли Lido, или считаете, что EigenLayer слишком переполнен, не стесняйтесь обратить внимание на экосистему биткойна. Здесь игра только начинается, а Лоренцо пытается установить правила.

\u003cm-49/\u003e \u003cc-51/\u003e \u003ct-53/\u003e