Сегодня я хочу обсудить тему, которая немного глубже, о "определенности".
В этом круге мы привыкли к колебаниям. Биткойн сегодня вырос на 5%, завтра упадет на 10%, и все считают это нормальным; доходность DeFi-майнинга сегодня 20%, завтра становится 2%, и это тоже воспринимается как должное. Но вы когда-нибудь задумывались, почему те, кто действительно управляет сотнями миллиардов долларов традиционных крупных институтов, не решаются массово входить в рынок? Кроме вопросов соблюдения норм, самым большим препятствием на самом деле является то, что они не могут делать "финансовые прогнозы".
Для публичной компании или пенсионного фонда, по сравнению с "возможно заработать 50%", им больше нравится "определенно заработать 5%".
Вот именно этот аспект Lorenzo Protocol — самый привлекательный, но при этом самый недооценённый: он пытается ввести концепцию фиксированного дохода (Fixed Income) в волатильный мир Bitcoin.
Как это работает? Нужно вернуться к гениальной концепции «разделения основного долга и процентов» Lorenzo.
Посмотрим на YAT (доходный токен) с другой стороны. Ранее мы говорили, что его можно продать, чтобы получить деньги заранее. Но с точки зрения финансовой инженерии, когда вы сегодня продаёте YAT, представляющий неопределённый будущий доход, по фиксированной цене, вы на самом деле совершаете волшебное преобразование: вы превращаете «плавающую ставку» в «фиксированную ставку»
Простой пример: допустим, вы застакировали 1 BTC, и рынок ожидает, что годовая доходность будет колебаться в пределах от 5% до 10%. Как консервативный инвестор, вы не хотите рисковать на этих колебаниях. Поэтому вы напрямую продаёте на рынке Lorenzo YAT за будущий год по 1 BTC какому-то игроку, желающему получить высокую доходность, и получаете в обмен 0,06 BTC наличными.
В этот момент, независимо от того, какая реальная доходность будет у Babylon в будущем, вы уже зафиксировали 6% безрисковой доходности. Ваши биткоины превратились в настоящую «облигацию с процентами».
Звучит ли это немного как государственные облигации или корпоративные облигации в традиционных финансах? Да, Lorenzo фактически воссоздает огромный рынок облигаций на блокчейне Bitcoin.
Значение этого для экосистемы Bitcoin — катастрофическое
Прежде всего, он предоставляет идеальное убежище для крупных инвесторов, избегающих рисков. Им не нужно изучать сложные стратегии DeFi, не нужно беспокоиться о резком падении доходности — достаточно использовать механизм Lorenzo, чтобы зафиксировать доход, и получить стабильный денежный поток, сравнимый с доходностью государственных облигаций США. Именно это и является главным козырем для привлечения капитала из традиционных финансов (TradFi).
Кроме того, для более агрессивных игроков Lorenzo предоставляет казино для увеличения ставки с целью получения высокой доходности. Если вы считаете, что в будущем экосистема Bitcoin сильно расширится, комиссии за транзакции резко возрастут, а доходы от узлов удвоятся, вы можете по низкой цене активно покупать YAT на рынке. По сути, вы делаете ставку на процветание экосистемы Bitcoin.
Таким образом, Lorenzo в моих глазах — это вовсе не простой DApp для заработка процентов на хранении монет. Это рынок процентных ставок (Interest Rate Market)
В зрелой финансовой системе размер рынка облигаций часто в несколько или даже десятки раз превышает размер рынка акций. Почему? Потому что процентные ставки являются фундаментом ценообразования на финансовые активы. То, что делает Lorenzo, — это определяет «базовую ставку» для Bitcoin. Когда объем торгов stBTC и YAT станет достаточно большим, рынок автоматически определит стоимость капитала в экосистеме Bitcoin и уровень безрисковой доходности.
Вот так должна выглядеть «финансовая инфраструктура». Это не просто заставляет ваши монеты работать, это делает их «предсказуемыми, планируемыми, структурированными».
В будущем, когда мы увидим, как кто-то строит «продукты с гарантированным возвратом», «свопы доходности» или даже «срочные депозиты на Bitcoin», не удивляйтесь. Потому что с того момента, как Lorenzo разделил основной капитал и проценты, Bitcoin больше не является просто цифровым золотом — он уже обладает теми самыми кирпичами, которые необходимы для построения современной финансовой инфраструктуры.
В этом мире полной неопределенности продажа «определенности» часто является лучшим бизнесом.
