Недавняя распродажа золота, вызванная конфликтом на Ближнем Востоке, не была разворотом, а скорее перезагрузкой рынка, заявил Barclays. Согласно Jin10, банк указал на три основных фактора: резкий рост доллара США, акции, которые отвлекают рискованный капитал от защитных активов, и чрезмерно концентрированные позиции, которые ускорили снижение.

Barclays оценил, что комбинированный эффект более сильного доллара и 10%-ного роста S&P 500 привел к примерно 10%-ному падению цен на золото, при этом оставшееся снижение было связано с распродажами позиций.

Золото торговалось рядом с оценкой справедливой стоимости Barclays в $4,150. Аналитики банка отметили, что торговля близко к этому уровню улучшает соотношение риска и вознаграждения для повторного входа на рынок.

Barclays оставили свои прогнозы цен неизменными на уровне $4,791 за унцию на 2026 год и $4,900 за унцию на 2027 год, отметив, что, исходя из справедливой стоимости, эти прогнозы несут некоторые краткосрочные риски снижения.

Банк указал, что структурные факторы, поддерживающие долгосрочный бычий тренд, включают постоянную инфляцию, неопределенность в политике и продолжающуюся диверсификацию резервов иностранных валют центральными банками. Они добавили, что эти переменные, как правило, развиваются медленно и поэтому не обеспечивали четкую поддержку в остром фазе кризиса.

Barclays подсчитали, что каждое увеличение инфляции на 1 процентный пункт связано с ростом цен на золото примерно на 5%, что говорит о том, что инфляционные эффекты от энергетических шоков могут в конечном итоге поддержать рынок. Они отметили, что возобновленное ослабление доллара и возвращение к устойчивым покупкам со стороны центральных банков – это два условия для восстановления цен на золото.