Биткойн торгуется около $65,300 в среду, упав примерно на 1.7% в европейские часы, что выглядит как фиксация прибыли перед FOMC, а не как разворот тренда — все еще на уровне примерно 6% за неделю после подтверждения сделки о мире между США и Ираном. Откат происходит на фоне замечательной сходимости сигналов дна в цепочке, пока каждый участник рынка ждет одного: первого решения Кевина Уорша в Федеральной резервной системе в 2 часа дня по восточному времени.

Сигнал коэффициента Шарпа: каждое дно цикла, одинаковые показания

Коэффициент Шарпа Биткойна — который измеряет доходность относительно волатильности — упал до -20 11 июня, согласно данным CryptoQuant. Этот точный уровень появился на каждом крупном дне медвежьего рынка за последнее десятилетие: минимум цикла 2015 года, дно 2018-19 годов и низ 2022-23 годов.

Важно отметить нюанс того, что сигнал на самом деле значит. Во всех трех предыдущих случаях -20 ознаменовал начало длительного периода формирования базы, а не немедленный рост. Метрика оставалась ниже порога примерно пять месяцев в 2015 году и примерно три месяца в 2018-19 и 2022-23 годах, прежде чем Биткойн начал устойчивое восстановление. Сигнал указывает на то, что дно формируется — а не то, что восстановление уже пришло. Это точно соответствует ранее высказанному CryptoQuant «близко к ценности, не подтвержденное восстановление», и с тем, что Джеффри Кендрейк из Standard Chartered идентифицировал $83,000 как уровень, который необходимо восстановить, прежде чем тренд низших максимумов будет действительно опровергнут.

Коэффициент RHODL: паттерн с дна 2015 и 2022 годов

Второй исторически значимый сигнал на блокчейне появился одновременно. Коэффициент RHODL Биткойна — который сравнивает богатство, удерживаемое долгосрочными держателями, с новым краткосрочным капиталом — начинает разворачиваться от своего пика. Этот точный паттерн возник как на дне цикла 2015 года, так и на дне 2022 года, оба из которых ознаменовали конец жестоких медвежьих рынков перед тем, как начались крупные восстановления.

Долгосрочные держатели вновь утверждают доминирование над краткосрочным капиталом в рамках RHODL, что говорит о том, что капитал переходит — группа, наиболее вероятная к продаже, уже продала, а группа, наиболее вероятная к удержанию во время волатильности, поглощает предложение. Если история повторяется, структурный вес вынужденной продажи может быть позади Биткойна, даже если восстановление цены займет дополнительные месяцы для полного развития.

Кошельки-накопители, резервы бирж и ордербук Binance

Три дополнительных пункта данных на блокчейне подтверждают нарратив накопления. Кошельки-накопители — адреса с доказанной историей удержания, а не продажи — приобрели примерно 125 000 BTC только в первой половине июня. Резервы бирж снизились примерно на 80 000 BTC с февраля до примерно 2,71 миллиона — уход монет с бирж структурно бычий, так как это уменьшает немедленно доступное предложение на продажу. Киты вывели более 11 000 BTC с бирж за последний день.

С точки зрения микроструктуры рынка, дисбаланс ордеров Биткойна на Binance — измеряющий ликвидность на покупку относительно ликвидности на продажу — достиг самого высокого уровня как минимум с февраля 2024 года, согласно данным Glassnode. Пассивные ордера на покупку накапливаются более активно по сравнению с ордерами на продажу на крупнейшей в мире бирже по объему торгов, что обычно сигнализирует о возобновленном спросе со стороны инвесторов, готовых поглотить доступное предложение, а не ждать снижения цен.

Потоки ETF: два положительных дня, но шестая подряд неделя чистых оттоков

Спотовые ETF на Биткойн показали ранние признаки стабилизации после рекордной серии оттоков. За последние три торговых сессии американские ETF зафиксировали чистые притоки дважды — $10 миллионов во вторник и $86 миллионов в пятницу. IBIT от BlackRock по-прежнему привлекает спрос, добавив более $150 миллионов за четыре подряд дня.

Тем не менее, сектор все еще зафиксировал $54 миллиона чистых оттоков на этой неделе, что ставит его на курс к шестой подряд неделе вывода средств. Тенденция улучшилась, но тренд еще не развернулся — это соответствует ранее высказанной осторожности со стороны CryptoQuant, которая определила стабильность притока ETF как одно из трех необходимых условий для подтвержденного восстановления, а не просто формирования дна.

Как выглядит макрофон в преддверии 14:00 по восточному времени

Продолжение снижения цен на нефть предоставляет самый важный контекст для заседания ФРС. Нефть марки Brent вернулась к уровню около $75 за баррель — вернувшись к уровням до конфликта после подтвержденного мирного соглашения США и Ирана и запланированного открытия Ормузского пролива 19 июня. Это действительно дезинфляционное: компонент, связанный с энергией, который подтолкнул индекс потребительских цен в мае до 4,2% — своего самого высокого уровня с апреля 2023 года — механически разворачивается на товарных рынках в реальном времени.

Рынки оценивают вероятность удержания ставки с почти полной уверенностью. Диаграмма точек и тон пресс-конференции Уорша после заседания — это переменные, которые могут повлиять на рынок. Довольно мягкий настрой — признание улучшенного прогноза по инфляции от снижения цен на нефть и превышения базового индекса потребительских цен — может продлить восстановление крипто. Жесткое удержание, которое сохраняет явную позицию «выше на долго» несмотря на изменившийся фон, может углубить откат перед ФОМС.

Фьючерсы на акции США и облигации выросли в европейские часы — фьючерсы Nasdaq 100 увеличились на 0,8%, фьючерсы S&P 500 на 0,3% — поскольку традиционные рынки, похоже, интерпретировали макрофон сессии более конструктивно, чем крипто в начале торгов.

Скарамуччи: апатия бычья, ралли в конце 2026 года на подходе

Антони Скарамуччи, генеральный директор Skybridge Capital, предложил более долгосрочную рамку в комментариях в среду. Оставаясь решительно бычьим с значительной личной позицией по Биткойну, Скарамуччи описал текущую апатию на рынке — вместо того чтобы рассматривать это как предупреждающий знак — как потенциальную возможность. Опираясь на почти четыре десятилетия инвестиционного опыта, он утверждал, что низкие уровни RSI, слабый сентимент и низкая ликвидность на рынке означают, что даже скромный спрос может резко поднять Биткойн.

Он ожидает, что Биткойн начнет расти в конце 2026 года и продолжит до начала 2027 года — это временные рамки совпадают с четырехлетним циклом халвинга Брайана Армстронга, который прогнозирует потенциальное дно около сентября-октября 2026 года, и с историческим сигналом коэффициента Шарпа, согласно которому базовые формации обычно длятся от трех до пяти месяцев с момента достижения уровня -20, зафиксированного 11 июня.

Что означает сегодняшнее заседание ФОМС для сигналов о дне на блокчейне

Важно прямо уточнить: движущей силой восстановления Биткойна с его минимума $59,130 до примерно $65,800 было соглашение США и Ирана, а не метрики на блокчейне. Коэффициенты Шарпа, RHODL, кошельки-накопители и данные ордербука измеряют накопление и истощение — они выявляют структурные условия, а не катализаторы. Фактические ценовые движения были движимы макроэкономическими факторами, при этом условия на блокчейне предоставили основу, которая позволила макро-катализаторам вызвать восстановления, а не неудачные отскоки.

Сегодняшнее решение ФОМС — это следующий макро-тест. Если первое заседание Уорша сигнализирует о том, что улучшенный фон по нефти изменил расчеты ФРС — даже немного — в сторону признания дезинфляционного ветра, а не поддержания исключительно жесткого руководства, то слияние сигналов о дне на блокчейне и улучшающейся макроэкономической среды создает условия, которые Standard Chartered и другие определили как необходимые для начала работы Биткойна в сторону порога $83,000, который подтвердит, что тренд низших максимумов действительно закончился.