🔐 Безопасность знаний | На примере событий Hyperliquid рассмотрим эволюцию риск-менеджмента производных
📌 Слепые зоны традиционного риск-менеджмента
Традиционный аудит безопасности в основном сосредоточен на уязвимостях в коде смарт-контрактов, но такие “экономические модели атак”, как Hyperliquid в мае 2025 года, показывают, что наибольшая угроза может исходить от злонамеренного злоупотребления самими правилами протокола. Злоумышленник “законно” создал финансовый кризис внутри правил.
✅ Три основных столпа следующего поколения риск-менеджмента
Поведенческий анализ и агрегированное мониторинг
С помощью анализа на блокчейне выявление гигантских позиций, контролируемых несколькими связанными адресами с единым намерением.
Мониторинг книги заказов, предупреждение о явных моделях заказов, используемых для краткоср manipulation, а не для реальной торговли.
Динамические параметры управления рисками
Для крупных или высококонцентрированных позиций внедрение более высоких требований к марже, чтобы увеличить стоимость атак.
Использование механизма “постепенной ликвидации” или “отложенной ликвидации”, чтобы избежать катастрофических убытков при мгновенном исчерпании ликвидности.
Управление протоколом и инфраструктура безопасности
Создание и финансирование “фонда защиты рисков” для покрытия неожиданных убытков в таких крайних ситуациях, защищая обычных LP.
Четкое определение процесса и полномочий “экстренной паузы”, чтобы быстро реагировать на обнаружение манипуляций на рынке.
💎 Резюме
Будущая безопасность DeFi, особенно в области производных, будет сочетанием безопасности кода, безопасности финансового инжиниринга и безопасности поведенческой игры. Команда протокола должна активно думать о всех путях, по которым ее экономические механизмы могут быть атакованы, так же как и при проектировании продукта.