Федеральная резервная система немного интересна, точечная диаграмма ястребиная, но в заявлении Федеральной резервной системы отношение немного голубиное.

┈┈➤ Ястребиная точечная диаграмма

Ожидания чиновников Федеральной резервной системы по процентным ставкам в конце 2026 года имеют одинаковую вероятность в трех диапазонах.

Эти три диапазона соответствуют снижению ставок в 2026 году:

0.25% * 0 раз
0.25% * 1 раз
0.25% * 2 раза



Снижение ставок на 0~2 раза все еще склонно к ястребам. Ранее фьючерсы на процентные ставки Чикагской товарной биржи показывали, что первое снижение ставок в 2026 году ожидается в апреле и июле, то есть два раза. Но точечная диаграмма Федеральной резервной системы показывает максимум два раза, в среднем один раз, поэтому рыночные ожидания первого снижения ставок в 2026 году теперь изменились на июнь.

Ожидания в апреле изменились, и теперь не предполагается снижение процентной ставок.




┈┈➤鸽派声明

Заявление Федеральной резервной системы в основном включает в себя следующее:

Во-первых, "Экономическая активность расширяется умеренными темпами. В этом году темпы роста занятости замедлились, уровень безработицы немного увеличился в сентябре. Уровень инфляции с начала года вырос и по-прежнему остается высоким."

Во-вторых, Федеральная резервная система по-прежнему подчеркивает свои долгосрочные цели: полную занятость и уровень инфляции в 2%.

В-третьих, Федеральная резервная система снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов и указала, что ее решение связано с экономическими перспективами и поддержанием полной занятости.

В-четвертых, Федеральная резервная система заявила, что "будет при необходимости покупать краткосрочные государственные облигации".

▌Вот анализ и интерпретация:

Два первых пункта упоминают экономику, занятость и инфляцию. Однако они ставят экономику и занятость перед инфляцией, что свидетельствует о том, что Федеральная резервная система ясно осознает ухудшение ситуации с занятостью и экономикой в США. (Ранее я анализировал эту проблему на основе данных двух статей, даже иностранный новичок понимает это, и Федеральная резервная система не могла этого не знать).

В третьем пункте Федеральная резервная система прямо ставит экономику и занятость в качестве предпосылок и предлагает снизить процентную ставку на 25 базисных пунктов в декабре.

В четвертом пункте готовятся к покупке краткосрочных государственных облигаций. Это не считается количественным смягчением, но является мерой по смягчению денежно-кредитной политики.

┈┈➤ Кто из них больше: ястреб или голубь?

Хотя Федеральная резервная система мастерски использует тайцзи, мы все же можем извлечь из этого некоторую информацию:

Голубь немного больше, чем ястреб.

Во-первых, недавние действия по покупке облигаций доминируют.

Поскольку в заявлении Федеральной резервной системы говорится о предстоящей покупке краткосрочных государственных облигаций, это не просто заявление, а недавние действия. А точечная диаграмма — это долгосрочный прогноз.

Очевидно, что краткосрочные действия более реальны, долгосрочные ожидания могут измениться в будущем.

В первой половине года могут произойти так называемые изменения на основе данных об экономике, занятости и индексе потребительских цен (CPI).

Во второй половине года Федеральная резервная система, скорее всего, сменит руководство, поэтому точечная диаграмма для прогноза на 2026 год имеет меньшее значение.

Во-вторых, точечная диаграмма на самом деле не дает результатов.

Три варианта снижения ставок на 0~50 базисных пунктов в 2026 году имеют одинаковое количество прогнозов, поэтому у чиновников Федеральной резервной системы на самом деле нет заключения.

Это полностью ожидаемо. Потому что после двух снижений ставок в сентябре и октябре нет данных по CPI, которые можно было бы использовать в качестве ориентира, и нельзя определить, будет ли инфляция расти после снижения ставок.

В-третьих, точечная диаграмма Федеральной резервной системы и заявленное отношение немного противоречат друг другу, что может быть управлением ожиданиями.

Федеральная резервная система ясно понимает, что ее отношение и действия будут влиять на рыночные ожидания. Если покупка облигаций и голубиная точечная диаграмма складываются, это создает у рынка ожидание, что экономика США находится в рецессии.

Напротив, сейчас ястребиные прогнозы точечной диаграммы + голубиные действия по покупке облигаций подают сигнал рынку о том, что экономика США в данный момент не слишком оптимистична, но и не находится в рецессии.

▌Рынок уже отреагировал

Индекс S&P открылся с разрывом вверх, в 3 часа был большой бычий бар, за час он вырос на 0,72%, к 4 часам 20 минут продолжает расти.

BTC и ETH реагируют немного медленнее, начиная расти в 4 часа. BTC поднялся до 94200 долларов, в настоящее время временно откатился до 93333 долларов. ETH поднялся до 3440 долларов, временно около 93500 долларов.

┈┈➤ Напоследок

Конечно, криптоэнтузиасты и инвесторы в американские акции тоже не должны быть слишком оптимистичными.

Хотя Федеральная резервная система вскоре начнет покупать облигации, игнорировать дозировку и говорить о свойствах — это тоже обман.

Неизвестно, сколько ликвидности Федеральная резервная система сможет высвободить через покупку облигаций.

Если будет незначительное смягчение, это не соответствует условиям бычьего рынка и, конечно, не соответствует условиям медвежьего рынка.

В дальнейшем нам нужно продолжать следить за данными по занятости за декабрь (ноябрь) 16 декабря и данными по CPI за декабрь (ноябрь) 18 декабря. Вероятно, данные по занятости будут плохими, так как ноябрь — это период, когда правительство США приостанавливало свою работу, и экономика значительно пострадала. Важно обратить внимание на CPI за ноябрь; если после снижения ставок в сентябре и октябре CPI за ноябрь не вырастет, это уменьшит препятствия для дальнейшего смягчения со стороны Федеральной резервной системы.