Правило "15%" Баффета — это неформальный ориентир для индивидуальных инвесторов, чтобы предотвратить доминирование какой-либо одной акции в их портфеле и управлять эмоциональным риском.
Правило "15%" для диверсификации инвестиций, приписываемое Уоррену Баффету, не является формальным, жестким правилом, которое он публично объявил, а скорее концептуальным "ограждением" или "правилом большого пальца", которое некоторые аналитики делают выводы из его инвестиционного поведения и философии концентрации против чрезмерной диверсификации. Оно предполагает, что для индивидуального инвестора ни одна отдельная акция или актив не должны составлять более чем примерно 15% их общего инвестиционного капитала в течение длительного времени, чтобы управлять эмоциональным и финансовым риском.
Понимание концепции 15%
Идея исходит из нескольких аспектов подхода Баффета:
Управление эмоциональным риском: Основной принцип заключается в том, чтобы предотвратить влияние какой-либо одной инвестиции на настроение инвестора, его сон или общую финансовую стабильность. Когда позиция значительно растет, а рынок неопределённый, порог в 15% служит внутренним сигналом, побуждая инвестора оценить, стала ли позиция эмоциональной зависимостью, а не просто инвестицией.
Сокращение победителей: Когда позиция, благодаря сильным результатам, становится значительно больше 15% (например, 25-30% портфеля), "правило" предполагает рассмотреть возможность сокращения части прибыли и перенаправления избыточных средств в другие надежные активы или наличные. Это тихая, невыразительная корректировка, сделанная со временем, а не паническая продажа.
Практика Баффета против Совета: Хотя сам Баффет практикует высокую концентрацию в нескольких глубоко понятных компаниях (одна только Apple составляет более 22% акционерного портфеля Berkshire на конец 2025 года), он выступает за широкую диверсификацию через недорогие фонды индексного S&P 500 для большинства обычных инвесторов, у которых нет времени или экспертизы для глубокого анализа отдельных компаний. Он знаменит тем, что говорит: "диверсификация — это защита от невежества". Концепция 15% закрывает этот разрыв, предлагая практический способ для индивидуальных инвесторов, которые выбирают индивидуальные акции, управлять своим риском концентрации.
Компонент более широкой стратегии: Это неформальное правило работает в совокупности с другими принципами в стиле Баффета, такими как поддержание наличных средств для использования возможностей во время спадов и сосредоточение на высококачественных, генерирующих наличные компании.
Неопределенность рынка и корректировки
В периоды неопределенности на рынке, такие как текущий период с высокими оценками (коэффициент Shiller CAPE S&P 500 недавно превысил 39, уровень, который был превышен только один раз ранее), компания Баффета, Berkshire Hathaway, на протяжении 12 последовательных кварталов была чистым продавцом акций, накапливая рекордный запас наличных. Это поведение соответствует духу правила 15%, тихо снижая риск, когда оценки завышены, не делая драматических заявлений.
Этот подход подчеркивает важность "грубо безопасного" подхода вместо строго правильного, используя простой, удобный для человека ориентир, чтобы избежать влюбленности в одну инвестицию и гарантировать, что ни одна идея не может определить всю финансовую судьбу.