Механизм работы USDe – ЧТО ВЫ ДОЛЖНЫ ЗНАТЬ, ЕСЛИ ДЕРЖИТЕ ОДИНАКОВЫЕ ТОВАРЫ PONZI ENA.
(Этот контент довольно длинный, поэтому я разделил его на 3 части, которые идут одна за другой.)
ЧАСТЬ 1: Механизм работы USDe в Ethena
$ENA создает стейблкоин USDe, цель которого - поддерживать цену 1 USD, но не используя реальные деньги или банки. Они используют стратегию дельта-нейтрального хеджирования: вносят ETH, а затем открывают короткую позицию для балансировки волатильности.
Прибыль поступает от funding rate + различных хеджирующих операций, а не от традиционных обеспеченных активов.
=> Эта ТОЧКА ЯВЛЯЕТСЯ PONZI
USDe сильно зависит от funding rate для выплаты прибыли. Если funding rate разворачивается или резко снижается, вся модель может легко потерять баланс — это причина, по которой многие считают этот механизм "пахнущим Ponzi".
