10x Research сообщил, что фонд с повышенной доходностью биткойна от BlackRock, BITA, может иметь структурный недостаток, который может привести к тому, что инвесторы будут отставать от спотового биткойна и не достигнут привлекательной абсолютной доходности.

Согласно ChainCatcher, компания утверждала, что подход BITA к получению дохода через продажу колл-опционов может оказаться невыгодным в большинстве рыночных условий.

10x Research заявил, что BITA, похоже, следует фиксированному правилу по продаже колл-опционов по месячному графику, что может заставить инвесторов столкнуться с невыгодным компромиссом между доходом и потенциальным ростом, когда биткойн растёт, движется вбок или падает.

Фирма сопоставила это с рамками, которые она описала как "тайминг и условное исполнение", при котором премия по опционам собирается только тогда, когда рыночные условия благоприятны.

Она добавила, что высокая волатильность Биткойна во многом обусловлена информационной асимметрией среди участников рынка и агрессивно рекламируемой рыночной средой, и отметила, что многие инвесторы долгое время пытались поймать доходность от волатильности через систематические стратегии, но большинство из них не добились успеха.