Практические ограничения децентрализации:
Биткойн: на техническом уровне реализовал "децентрализацию" (например, PoW), но утратил возможность смарт-контрактов, а "персонализация" вычислительной мощности больше не существует.
Эфириум: сохранил возможность смарт-контрактов и мощную способность захвата ценности, но, перейдя на PoS и приняв масштабирование L2, фактически отказался от "персонализации" узлов и на уровне управления перешел от модели DAO к более централизованной системе.
Несоответствие между нарративом и реальностью: грандиозный нарратив Эфириума – это "мировой компьютер", но его фактические потребности и захват ценности все больше напоминают "финансовый компьютер", сильно зависящий от объема транзакций и Gas-ставок, модель близка к SaaS или Fintech. Когда пользователи, не относящиеся к DeFi, уходят, ценовая поддержка ETH сталкивается с вызовами.
Интермедиаризация и бюрократизация: экосистема Эфириума всё больше становится «интермедиаризованной». Сам ETH становится ключевым промежуточным активом, но стабильные монеты в экосистеме (USDT/USDC) постепенно подрывают его базовую позицию. В то же время централизованное влияние таких организаций, как Фонд Эфириума, усиливается, и система демонстрирует тенденцию к «бюрократизации».
Баланс будущего: несмотря на ограничения, Эфириум по-прежнему считается лучшей публичной блокчейн-сетью, которая лучше всего балансирует идеал децентрализации и реальность эффекта богатства. Он перешел от «оппозиции» к «официальной оппозиции», сохраняя повествование о децентрализации, при этом реалистично ориентируясь на будущее как «финансового компьютера». #加密市场观察 $ETH $BTC
