Ожидается, что золото останется волатильным на следующей неделе, так как трейдеры ждут публикации индекса цен на личное потребление в США — основного индикатора инфляции для Федеральной резервной системы — чтобы получить подсказки о дальнейшей стратегии центрального банка после этой недели с ястребиным графиком, согласно рыночным аналитикам, на которых ссылается Jinshi 20 июня.

Почему базовый PCE — ключевое событие

"С учетом того, что ФРС теперь выглядит более адаптивной к меняющимся обстоятельствам и становится все более чувствительной к предстоящим данным по инфляции, каждая важная экономическая публикация окажет влияние, но базовый PCE станет ключевым событием как для рынка золота, так и для рынка процентных ставок, и следующая неделя будет сильно зависеть от данных," сказал Стивен Иннес, управляющий партнер SPI Asset Management.

Чтение Core PCE принимает на себя чрезмерно важное значение с учетом контекста, установленного на заседании FOMC в среду. С 9 из 18 чиновников ФРС, которые теперь прогнозируют повышение ставок в 2026 году, и полностью переписанным заявлением комитета с уменьшенным предварительным руководством, у рынков стало меньше предопределенных сигналов, на которые можно полагаться — что означает, что каждая новая точка данных, начиная с Core PCE, будет иметь непропорционально большой вес в формировании ожиданий по ставкам до тех пор, пока коммуникационная структура ФРС не стабилизируется под управлением Уорша.

Риски на понижение: тест на $4,000

Иннес предупредил, что более сильные, чем ожидалось, данные по инфляции могут укрепить доллар, повысить доходность облигаций и увеличить риск того, что золото протестирует уровень $4,000 за унцию. Золото закрыло неделю около $4,100 — уже более чем на $100 выше этого психологически и технически значимого порога, после того как Goldman Sachs решил снизить свой целевой уровень по золоту на конец года на $500 до $4,900, предполагая, что первое снижение ставок ФРС теперь перенесено на март 2027 года.

Печать Core PCE выше ожиданий усилила бы именно ту динамику, на которую указал Goldman: с учетом того, что тезис о легких деньгах от ФРС уже переоценивается после ястребиного графика, дополнительное подтверждение персистирующей инфляции продлит давление на расходы по хранению золота без дохода относительно облигаций и наличности, толкая металл дальше в территорию, которую не наблюдали с ноября.

Чего инвесторы должны ожидать

Иннес посоветовал инвесторам в золото подготовиться к увеличению волатильности и оставаться настороже к потенциальным дальнейшим распродажам перед выходом данных. Этот подход соответствует более широкой точке зрения «тактически осторожной, структурно конструктивной», которую сформулировали аналитики товаров Goldman — краткосрочные риски склоняются к понижению, в то время как долгосрочный тезис по поводу покупок центральных банков и девальвации валюты остается неизменным для тех, у кого многолетний горизонт.

Чтение для Биткойна

Значение Core PCE выходит за рамки золота. Учитывая, что Биткойн уже давно движется в унисон с золотом в этот макро-доминирующий период — оба актива падают вместе, когда растут страхи по поводу повышения ставок, и оба растут вместе на сигнале дисфляции по сделке с Ираном — горячий Core PCE может нести такие же риски для Биткойна, как и для золота. Биткойн закрыл неделю на уровне $63,671 после волатильного периода, который включал распродажу STRC и ястребиный график FOMC, а сюрприз с Core PCE выше ожиданий проверит накопленную устойчивость, которая удерживает Биткойн выше его цикла минимума в $59,375, в то время как более мягкий отчет может подтвердить дисфляцию, которую Майк МакКласки из tx обозначил как одно из трех условий, необходимых для подлинного и устойчивого изменения в крипторынке.