@Yield Guild Games не выглядит как проект, с которым традиционные венчурные капитальные фирмы должны чувствовать себя комфортно. Он децентрализован, управляется сообществом, сильно зависит от волатильных игровых рынков и построен на активах, которые большинство венчурных капиталистов не трогали бы десять лет назад. Со временем некоторые из самых уважаемых традиционных инвесторов проявили постоянный интерес к YGG. Это не произошло случайно.
Я провел много времени, размышляя об этом, особенно как человек, который видел как бизнес-модели Web2, так и эксперименты, родившиеся в Web3, из близкого расстояния. То, что #VCs увидели в YGG, было не только ростом токена. Они увидели структуру.
Традиционные венчурные капитальные фирмы прекрасно понимают одну вещь — координацию. Великие компании — это не просто хорошие идеи, это системы, которые объединяют людей, капитал и исполнение. YGG, несмотря на работу в децентрализованной среде, решила проблему координации, которую большинство проектов Web3 полностью избегали.
Ранние игры Web3 столкнулись с явным узким местом. Игры требовали дорогих #NFT для игры, и игроки не хотели брать на себя этот риск. Разработчики хотели пользователей. Пользователи хотели доступ. Капитал оставался бездействующим, потому что не было надежного способа использовать его продуктивно. YGG выступила в роли распределителя капитала.
С точки зрения венчурного капитала это немедленно знакомо. YGG не обещала волшебных доходов. Она распределяла активы, отслеживала использование и оптимизировала производительность в нескольких вертикалях. Данные на цепочке это ясно отражали. NFT не были статичными активами на балансе, они были активными участниками дохода. Бездействующий капитал — это тревожный сигнал для инвесторов. Используемый капитал — это зеленый сигнал. Еще одна причина, по которой венчурные капитальные фирмы тяготели к YGG, заключается в логике портфеля.
Вместо того, чтобы ставить на одну игру, YGG диверсифицировала свои активы по экосистемам, жанрам и цепочкам. Это отражает традиционную стратегию венчурного капитала: много ставок, асимметричный потенциал, управляемый риск. Когда одна игра ухудшилась, другие взяли на себя нагрузку. Это снизило риск зависимости, что глубоко волнует институциональных инвесторов. Но одной диверсификации недостаточно.
Исполнение имеет значение. YGG создала операционные слои, которых большинство DAO избегали. Управление учеными, отслеживание производительности, региональное лидерство и, в конечном итоге, субDAO создали подотчетность. Венчурные капитальные фирмы не ожидают совершенства, они ожидают обучающие системы. YGG показала, что может адаптироваться, когда предположения ломались. Еще один упущенный фактор — это развитие талантов.
Традиционные инвесторы больше заботятся о командах, чем о продуктах. YGG не просто привлекала участников, она их развивала. Ученые становились менеджерами. Менеджеры становились лидерами. Сообщества становились операторами. Этот внутренний поток снизил зависимость от внешнего найма и сохранил культурную непрерывность. Это важно.
С точки зрения управления YGG также достигла баланса, который венчурные капитальные фирмы редко видят в Web3. Она не была анархичной и не была жесткой. Процесс принятия решений развивался со временем. Контроль постепенно распределялся, не разрушая эффективность. Этот гибридный подход кажется знакомым инвесторам, которые наблюдали, как стартапы переходят от руководства основателя к руководству исполнительного директора. Также есть преимущество в данных.
Все, что делала YGG, было на цепочке. Потоки активов, распределение наград, движения казначейства — все прозрачно. Для венчурных капитальных фирм, привыкших ждать квартальных отчетов, этот уровень прозрачности является мощным. Это уменьшает информационную асимметрию и увеличивает доверие.
Конечно, не все венчурные капитальные фирмы были довольны. Некоторые беспокоились о устойчивости. Другие ставили под сомнение долговечность P2E. Эти опасения были обоснованными. Но YGG не отвечала нарративами, она отвечала корректировками. Модели выплат изменились. Стратегии активов эволюционировали. СубDAO локализовали риск. Эта адаптивность и удерживала долгосрочных инвесторов вовлеченными.
Еще одна причина, по которой традиционные венчурные капитальные фирмы любили YGG, заключается в том, что она не позиционировала себя как антиинститут. Она не воспринимала децентрализацию как восстание. Она воспринимала это как оптимизацию. Это имеет значение. Инвесторы не боятся децентрализации, они боятся хаоса. YGG показала, что децентрализация может быть структурированной.
С точки зрения макроэкономики традиционные венчурные капитальные фирмы думают на десятилетия вперед. Они понимают, что новые рынки труда не возникают за одну ночь. YGG не была просто игровой инициативой, это был ранний эксперимент в цифровой координации труда. Если виртуальные экономики продолжат расширяться, системы, которые организуют участие, станут все более ценными.
YGG не ставила на одну игру или токен. Она ставила на то, что люди будут появляться в цифровых пространствах и нуждаться в структуре. Это ставка, которую венчурные капитальные фирмы глубоко понимают. Так что да, может показаться ироничным, что традиционные инвесторы поддержали гильдию Web3. Но когда вы посмотрите глубже, соответствие очевидно.
Yield Guild Games не отвергала традиционные бизнес-принципы. Она перевела их в новую среду. И для инвесторов, которые знают, как на самом деле создается ценность, этот перевод был невозможен игнорировать.
