🟢⚠️ OPENAI ПЕРЕХОДИТ В РЕЖИМ “СЛИШКОМ БОЛЬШОЙ, ЧТОБЫ УПАСТЬ”
Массированное инвестиции OpenAI (~$1,4B на 30 GW до конца 2025 года) ставят конец дебатам о пузыре / не пузыре. ИИ переходит в фазу системной зависимости.
ЧТО ИЗМЕНЯЕТСЯ :
– Мы выходим из нарратива, финансовая жизнеспособность становится центральной
– Участники ИИ становятся сильно взаимозависимыми
– OpenAI становится осознанным системным риском
СЕРДЦЕ ПРОБЛЕМЫ :
– Прогнозируемые доходы очень высокие (~$155 млрд д’ARR в 2030 году)
– Но модель структурно убыточная
– Отрицательный денежный поток, накопленный дефицит ~ $971 млрд (2025–2030)
– 1 $ заработано = 3 $ потрачено
– Постоянная зависимость от внешнего финансирования
КАНАЛЫ ЗАРАЖЕНИЯ :
– Повышение стоимости капитала → сжатие мультипликаторов ИИ
– Потенциальный домино-эффект на NVIDIA и Microsoft
– Регуляторное давление, связанное с государственной помощью
– Физические ограничения (энергия, вода)
– Монетизация все еще не масштабируемая
ДИЛЕММА ИИ :
– Успех → макроэкономические напряжения
– Провал → массовые обесценивания
– В любом случае, системный риск
ПОВОРОТ УЖЕ ЗДЕСЬ :
– Чистые игры ИИ, не приносящие прибыли, несут потери
– Прибыльные и необходимые компоненты (энергия, память, коммунальные услуги) получают преимущество
– Экспозиция ИИ осуществляется через прибыльные инфраструктуры
ЗАКЛЮЧЕНИЕ :
– OpenAI становится центральной точкой хрупкости
– Высокий риск заражения в случае шока
– Вероятное государственное вмешательство
– Стабильность сохранена, доходность под давлением
