Почему удержание Биткойна больше не достаточно для публичных крипто-компаний

Twenty One Capital (XXI) дебютировала на NYSE с одной из крупнейших корпоративных казначейств $BTC в истории, но акции упали почти на 20% в первый день. Сообщение рынка было ясным: просто удержание Биткойна больше не достаточно для оправдания премиальной оценки.

Ключевые выводы:

Акции XXI торговались близко к чистой стоимости ее 43,500 $BTC, что сигнализировало о снижении мNAV-премий для акций с высоким содержанием Биткойна.

Инвесторы теперь требуют видимые потоки доходов, операционное плечо и нарративы о денежном потоке, а не просто воздействие активов.

Условия на рынке, включая усталость от SPAC и недавний откат BTC, усилили скептицизм к оценкам только по балансовым отчетам.

Этот сдвиг подчеркивает более широкую тенденцию: казначейские фирмы Биткойна должны доказать, что могут генерировать устойчивую доходность помимо колебаний цен, а не полагаться исключительно на крипто-холдинги. В этой новой среде одна лишь визия больше не вызывает доверия инвесторов.

#BTC Анализ цен# #Bitcoin2025#Bitcoin Прогноз цен: Каков следующий шаг Биткойна?#