Falcon Finance быстро зарекомендовала себя как универсальная коллатеральная инфраструктура, предназначенная для выполнения роли моста между традиционной финансовой системой и ончейн-экосистемой, позволяя любому активу, подлежащему хранению – от цифровых токенов до токенизированных активов реального мира (RWA) – превращаться в стабильную ликвидность, привязанную к доллару. Протокол работает по системе двойных токенов: USDf, синтетический доллар с избыточным обеспечением, и sUSDf, инвестиционный инструмент, который генерирует доход. USDf создаётся путем депозита широкого спектра ликвидных активов, которые включают стейблкоины, голубые фишки (такие как Bitcoin и Ethereum) и отобранные альткойны, поддерживая коэффициент избыточного обеспечения, который последовательно сообщается выше 105%. Это избыточное обеспечение является ключевым для поддержания паритета USDf, даже при принятии волатильных коллатералей, так как система компенсирует колебания цен с помощью дельта-нейтральных стратегий, открывая короткие позиции по деривативам, когда пользователь депонирует волатильный актив в качестве залога.
Второй столп, sUSDf, является основным инструментом для инвестиций, получаемым за счет стекинга USDf и разработанным по стандарту ERC-4626. Этот токен, генерирующий доход, накапливает ценность с течением времени по мере того, как протокол генерирует прибыль, предлагая исторически годовую доходность (APY) около 8,65%. Генерация этого дохода не происходит из инфляции токена, а от многофункционального институционального механизма доходности, который описывается как превосходящий простую арбитражную базу [basis spread arbitrage]. Согласно Панели Прозрачности протокола, доход распределяется по трем основным категориям: стратегии на основе Опционов (около 61%), Арбитраж Фондов (Funding Farming и Арбитраж) (около 21%) и Нативный Стейкинг/RWA (около 18%). Этот диверсифицированный подход позволяет Falcon использовать платежи по ставкам финансирования (как положительным, так и отрицательным) и волатильность рынка через опционы, покрытые дельта-нейтрально. Гибкость в применении стратегий арбитража по отрицательной ставке финансирования дает преимущество, позволяя генерировать доход на медвежьих рынках. Пользователи имеют возможность заблокировать свои sUSDf на фиксированный срок, чтобы увеличить свои доходы.
Что касается текущих метрик, протокол достиг значительной операционной масштабируемости, с Общей Заблокированной Стоимостью (TVL), составляющей примерно 1,9 миллиарда долларов, и предложением USDf в обращении, которое превысило 2 миллиарда долларов в ключевые моменты. Нативный токен, FF, который служит в качестве токена управления и полезности для голосования по параметрам риска и получения доступа к эксклюзивным продуктам, имеет максимальное предложение в 10 миллиардов токенов. С текущей ценой около 0,11 долларов США, рыночная капитализация в обращении составляет примерно 266 миллионов долларов, а его Полная Разводненная Стоимость (FDV) составляет около 1,15 миллиарда долларов. Экономика FF разработана с механизмом выкупа и сжигания (buyback and burn), финансируемым доходами протокола (сборы за чеканку и маржи доходности), хотя не предоставляет прямого распределения доходов своим держателям.
Инфраструктура доверия протокола основана на ряде мер и партнерств. Falcon Finance поддерживается DWF Labs, с Андреем Грачевым (управляющим партнером DWF Labs) в качестве управляющего партнера Falcon, что обеспечивает глубокую ликвидность, но несет репутационные риски из-за обвинений в манипуляциях с рынком против DWF Labs. Недавно протокол получил стратегические инвестиции в размере 10 миллионов долларов от World Liberty Financial (WLFI), сущности, связанной с семьей Трамп, что считается подтверждением для продвижения разработки стейблкоинов и интеграции ликвидности. Что касается безопасности, протокол проводит независимые квартальные аудиты своих резервов (ISAE 3000) с участием Harris & Trotter LLP и подверг свои контракты аудиту кода, как это делали Zellic и Pashov Audit Group, хотя они выявили проблемы средней серьезности, включая риски отказа в обслуживании (DoS) при выводах и сбоях в чеканке акций в сценариях атаки. Ключевым аспектом риска является централизация: протокол управляется мульти-сиг кошельком 4 из 6 подписантов, где все подписанты являются Внешними Учетными Записями (EOAs), что представляет собой точку отказа из-за сговора или компрометации привилегированных ключей. Чтобы противостоять рыночным рискам, Falcon поддерживает Страховой Фонд в размере 10 миллионов долларов, капитализированный доходами протокола. Смотрящих в будущее, протокол сосредоточен на своей дорожной карте Активов Реального Мира (RWA), с планами запустить специализированный RWA-движок в 2026 году для токенизации суверенного долга (например, мексиканских CETES) и корпоративных облигаций, стремясь снизить корреляцию с волатильностью крипты. Протокол уже расширил свой спектр обеспечения с интеграциями, такими как Tether Gold (XAUt) и токенизированные акции (xStocks).
