🚨 Данные по рабочим местам в США подтверждают замедление на позднем этапе — макроизменения теперь в центре внимания
Последний отчет по несельскохозяйственным платежным ведомостям (NFP) в США подает четкий сигнал: рынок труда в США охлаждается, подтверждая то, что рынки оценивали в последние месяцы.
📊 Ключевые данные (как показано на графике & публикации):
+64K новых рабочих мест (ноябрь 2025)
▸ Выше консенсусных оценок, но слабо по историческим меркам
Уровень безработицы поднимается до 4.6%
▸ Высший уровень за четыре года
Октябрь пересмотрен резко вниз до –105K рабочих мест
▸ Искажения из-за остановки правительства скрыли основную слабость
Тенденция роста рабочих мест:
▸ Плоская с апреля
▸ Набор в частном секторе продолжает замедляться
График занятости четко показывает более низкие максимумы в создании рабочих мест, при этом 3-месячные и 6-месячные средние значения начинают снижаться — классический паттерн на позднем этапе.
⚠️ Что действительно важно (за пределами заголовка):
Импульс найма теряет силу
Спрос на рабочую силу ослабевает, а не обрушивается
Давление на зарплаты и инфляцию, как правило, начинает ослабевать после остановки роста рабочих мест
Ожидания ликвидности корректируются до действий центрального банка
Это подтверждает, что сила, наблюдаемая ранее в году, была передней, а не устойчивой.
🏦 Макроэкономические последствия:
Охлаждающийся рынок труда укрепляет аргументы в пользу дальнейшего смягчения со стороны ФРС
Риски инфляции уменьшаются, когда импульс занятости исчезает
Рынки начинают закладывать изменения в политике задолго до снижения ставок
Это согласуется с замедлением на позднем этапе, а не шоком рецессии
📈 Реакция рынка & контекст криптовалют:
Биткойн демонстрирует устойчивость по мере изменения макроэкономических ожиданий
Исторически этот этап благоприятствует позиционированию рискованных активов перед изменениями в политике
Ротации ликвидности, как правило, приносят пользу активам с высоким бета, таким как криптовалюта
🧩 Итог:
Это не крах рынка труда.
Это замедление на позднем этапе — фаза, когда макроэкономические нарративы меняются и начинается позиционирование.
⏳ Рабочие места замедляются первыми. Рынки реагируют следующими.
#USNonFarmPayrollReport #USJobsData
