Цены на золото находятся в устойчивой коррекции с марта: в один момент международная цена на золото опускалась ниже $4 000 за унцию, снизившись более чем на 25% по сравнению с достигнутым в начале марта максимумом в $5 321 за унцию, сообщается в исследовательской записке China International Capital Corp. (CICC).

Согласно Jin10, CICC приписала откат главным образом двум факторам: росту цен на нефть и опасениях по поводу инфляции, связанных с конфликтом США—Иран, а также более жесткой трактовке дебюта управляющего ФРС Кевина Уорша на июньском заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC).

CICC заявила, что рынок обеспокоен тем, что инфляция в США остается устойчивой, что усиливает ожидания более жесткой денежно-кредитной политики. Также она сообщила, что Уорш подчеркнул приверженность дисциплине в отношении инфляции, а точечный график (dot plot) повысил ожидания по инфляции. CICC добавила, что среди 18 голосующих членов половина поддержала как минимум одно повышение ставки в течение года.

CICC сообщила, что преобладающий рыночный нарратив сводится к тому, что основное внимание Федеральной резервной системы направлено на сдерживание инфляции. Она заявила, что фьючерсные рынки уже заложили одно повышение ставки в 2026 году и одно — в 2027-м, что, по ее словам, поддерживает доллар и оказывает давление на золото.

Тем не менее CICC утверждала, что эти два фактора не следует экстраполировать линейно. Она заявила, что инфляция в США, возможно, уже достигла пика и может перейти к нисходящему тренду во второй половине года. CICC также отметила, что дебют Уорша не обязательно означает, что ФРС полностью сместилась в сторону ужесточения, и что нынешняя риторика, вероятно, предназначена для сохранения пространства для будущего возвращения к смягчению.

CICC пришла к выводу, что текущее откатное движение по золоту не сигнализирует о завершении бычьего рынка, и отметила, что точка разворота может быть не за горами. Она заявила, что сохраняет оптимизм относительно перспектив золота, и рекомендовала удерживать позиции и докупать на спадах.