В четверг биткоин достиг своего минимального уровня с сентября 2024 года, опустившись до $58 100, после чего отскочил примерно до $59 700 — однако это восстановление пока не смогло убедительно распространиться на более широкий рынок криптовалют. Эфириум продлил серию снижения до трех дней подряд, еще на 1% упав примерно до $1 550. За 24 часа были ликвидированы еще на $1 млрд фьючерсных позиций. И рынок деривативов — от подразумеваемой волатильности до опционных перекосов и структуры открытого интереса — подает сигналы, которые указывают: отскок может носить технический, а не структурный характер.

Отскок: минимум $58 100, восстановление $59 700, почти без движения с тех пор

Bitcoin недавно торговался около $59 700 после касания $58 100 — уровня, который представляет собой полный «круговой» возврат ниже циклического минимума $59 375, который Джоффри Кендрик из Standard Chartered назвал подтвержденным дном 13 июня. Пробой этого уровня, даже на короткое время, усложняет модель подтверждения дна, которая формировалась в течение всего июня, и поднимает вопрос о том, обеспечивает ли зона $59 000–$60 000 реальную поддержку или же это просто уровень, на котором краткосрочные покупатели и закрывающие шорты временно компенсируют структурное давление продаж.

Фондовые рынки США открылись в пятницу, сигнализируя о дальнейшей слабости. Фьючерсы на Nasdaq 100 упали на 1%, а фьючерсы на S&P 500 — на 0,4% с полуночи по UTC, пока трехмесячное техно-ралли продолжало разворачиваться. Корреляция между криптоактивами и акциями в техносекторе, движимыми ИИ, которая определяла июнь, полностью сохранилась: отскок Bitcoin от $58 100 не был обусловлен каким-либо крипто-специфичным триггером, а отражал ту же краткую стабилизацию, видимую более широко на рынках risk-активов.

Единственный яркий момент: AAVE взлетает на 6,8% на фоне слухов об приобретении Kraken

На фоне в целом строго медвежьей сессии AAVE подскочил до 6,8% с полуночи — наращивая 17-процентный рост за прошедшую неделю — после того, как CoinDesk сообщил, что Kraken ведет переговоры о покупке 15% доли в DeFi-кредиторе с оценкой в $385 млн. Движение AAVE — самое четкое на этой неделе подтверждение того, что работает в текущей среде: точные, фундаментальные триггеры от реального развития бизнеса, а не макро-нарратив, именно такой тип событийно-обусловленного движения может обгонять на широко «risk-off» рынке, где активы, ведомые нарративом, отстают.

Solana также немного обогнала рынок: она прибавила 2% и торгуется около $68,95 после падения до $64,05 в четверг — почетное упоминание в сессии, где большинство активов продолжили понесенные потери.

Деривативы: ликвидации на $1 млрд, наращиваются шорты, волатильность резко растет

Деривативная картина — самый важный элемент пятничной сессии для оценки того, что будет дальше. За последние 24 часа были ликвидированы еще на $1 млрд фьючерсных позиций — при этом снова большинство ликвидаций приходится на лонги, продолжая паттерн, сохраняющийся с распродажи, вызванной FOMC в среду. Примечательно: за последние 12 часов ликвидаций по Ethereum было больше, чем по Bitcoin — что согласуется с тем, что ETH снизился в процентах сильнее и не смог присоединиться к отскоку Bitcoin.

Открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin вырос второй день подряд до 778 000 BTC — резкий рост по сравнению с недавними минимумами около 730 000 BTC — причем всплеск произошел во время поздней распродажи в четверг. Рост открытого интереса на фоне падения цены указывает, что трейдеры добавляют новые короткие позиции в просадку, а не закрывают уже существующие, рассчитывая на дальнейший даунсайд. Это структурно отличается от динамики шорт-сквизов, которая приводила к более ранним отскокам, и предполагает, что текущее позиционирование смещено скорее в сторону продаж, а не вынужденного восстановления.

Картинка с подразумеваемой волатильностью только усиливает обеспокоенность. Индекс BVIV по Bitcoin подскочил до 53% — это максимум с 7 июня и резкий рост по сравнению с минимумом 16 июня в 39%, когда рынок был спокойным перед FOMC. Подразумеваемая волатильность по ETH поднялась до 66%. VIX вырос до 20% с 15% недавно, но остается в пределах своего диапазона с начала апреля — на рынке акций нет паники, а значит криптовалюта выражает больше страха, чем, по-видимому, оправдывает более широкий риск-контекст.

Одно-недельный перекос по опционам Bitcoin на Deribit приближается к 30% — это отражает заметную премию для put-опционов относительно call и подчеркивает сильный страх по ближайшей перспективе снижения. Одномесячный и трехмесячный перекосы передают то же сообщение. В потоках сделок был крупный трейд по put на $53 000, экспирация которого приходится на 10 июля — ставка на падение Bitcoin еще на 10% от текущих уровней в течение двух недель — вместе со спросом на risk reversals по рискам Ether.

Позиционирование по эфиру и альткоинам: смешанные сигналы

Деривативная картина по Ethereum выглядит несколько более обнадеживающе, чем по Bitcoin, несмотря на слабую динамику цены. Открытый интерес фьючерсов по ETH держится стабильным на уровне около 14 миллионов ETH как минимум с 15 июня — это намекает на то, что трейдеры не спешат агрессивно наращивать шорты на фоне снижения Ether, что является умеренно позитивным отличием относительно Bitcoin, где растет интерес к шортам. Похожий паттерн наблюдается и по XRP.

Открытый интерес Solana отступил от рекордных максимумов, но все еще остается повышенным — это указывает на потенциальную дальнейшую волатильность в любом направлении. Показатель 24-часовой кумулятивной дельты объема с учетом ОИ демонстрирует медвежье доминирование почти среди топ-25 криптовалют, за заметными исключениями BNB, SOL и TON — медведи действуют агрессивнее быков на всем рынке, отдавая предпочтение рыночным ордерам вместо пассивных лимитных, и этот тренд сохраняется с прошлника во вторник.

Провалы токенов: AI-токены, HYPE, ENA

AI-токены продолжили откат — RENDER, NEAR, FET и TAO каждый потеряли от 1% до 1,5% в пятницу, продлевая снижение, которое отслеживает распродажу AI-акций в полупроводниковом и техносекторе на протяжении всей недели. HYPE упал на 2,6% и теперь потерял 18,5% с момента касания рекордного максимума 12 дней назад — самое драматичное разворочение среди крупнейших победителей H1 2026, ведь среда risk-off наконец догнала даже экстраординарные достижения Hyperliquid за год до текущего момента.

ENА от Ethena остается одним из худших по результатам альткоинов: в пятницу она потеряла еще 5% и теперь находится на 34% ниже своего месячного максимума от 3 июня. Конкретная слабость ENA отражает структурную проблему, выходящую за рамки более широкого медвежьего рынка: часть стратегии платформы по генерации дохода зависит от положительных уровней funding, которые теперь сменили знак на отрицательный — то есть механизм дохода продукта работает против держателей, а не на них в текущей рыночной среде.

Что дальше: PCE, экспирация опционов и «пол» в $59 000

Сессия в пятницу сочетает три одновременных события, которые определят, удержится ли минимум Bitcoin $58 100 в качестве «пола» или станет началом более глубокого пробоя. Core PCE — предпочтительный показатель инфляции ФРС — выдает заключительную крупную инфляционную отчетность H1: мягкие данные являются единственным запланированным триггером, способным сдвинуть макро-ветер, который уже спровоцировал оттоки $6 млрд из 30-дневных ETF. Экспирация опционов Deribit на $10,6 млрд в конце месяца добавляет механическое давление: 80% позиций, сейчас находящихся out-of-the-money, сгруппированы вокруг put на $60 000. И «пол» $59 000–$60 000 — тестировался один раз 5 июня, удерживался в течение месяца и теперь снова перепроверяется на $58 100 — это технический уровень, от которого зависит весь тезис восстановления в H2.