1️⃣ Закрытие Хайнаня ≠ освобождение цифровых активов
Решение EF аккаунта касается проблемы трансакций между границами, а не подтверждения свойств активов. Для торговли это означает: премия за неопределенность в политике не исчезла, она просто была переформулирована.
2️⃣ "Чистый U" суть заключается в объяснимости, а не в централизации/децентрализации
Действительно решающим фактором, который определяет, сможет ли он долгое время оставаться в обращении, является возможность объяснить источник, контрагента и распределение рисков в условиях крайней цензуры. Прозрачность в блокчейне ≠ приемлемость регулирования, это два совершенно разных измерения.
3️⃣ Высокодоходные стабильные монеты — это сигнал о риске, а не защитный барьер
В период сокращения ликвидности, 25%+ годовых больше отражает структурные стимулы, а не безрисковую процентную ставку. На рынке следует сначала спрашивать: "Кто субсидирует, как долго субсидия может продолжаться?", а не "Станет ли это положительным?".
4️⃣ Настоящий альфа не в одном активе, а в соответствии с инфраструктурой.
Исторически, в каждый период политического окна, первыми, кто получает прибыль, являются системы учета, клиринг, депозитарии и управление рисками, а не какой-либо объект, о котором говорят как о "официальном направлении".
На рынке я больше склоняюсь к тому, чтобы рассматривать такого рода контент как эмоциональный индикатор, а не подтверждение основных факторов.
Политические пилотные проекты можно изучать, но не стоит напрямую оценивать "вероятность" как "определенность".
