Предполагаю, у большинства людей есть такой вопрос🤔❓

Давайте объясним два этих вопроса:

Первый вопрос: рынок так плох, откуда деньги💰?

- Механизм финансирования: размещение акций ATM как источник «неограниченной аммуниции»:

BitMine финансируется через программу размещения акций At-The-Market (ATM), это основной источник их средств. Еще в августе 2025 года они зарегистрировали программу ATM на 20 миллиардов долларов через SEC, добавив к финансированию 4,5 миллиарда долларов в июне-июле, общий потенциальный капитал достигает 24,5 миллиарда долларов.

Идея ATM в том, что она позволяет компании в любое время продавать акции на вторичном рынке для привлечения средств, а не выпускать по фиксированной цене. Это означает, что даже если акции падают (акции BMNR упали на 81%), они могут продавать акции по частям по мере необходимости, объем торгов каждый день все равно составляет 1-2 миллиарда долларов, поддерживая постоянные покупки ETH.

🌟 Умный ход TOMLEE: зарегистрировать крупные планы на пике бычьего рынка, а затем исполнять по низким ценам на медвежьем рынке, избегая проблемы асимметрии рыночного времени. Первый вопрос «откуда деньги» именно касается этого — не бесконечное печатание денег, а «печатание» средств путем размывания прав акционеров. В настоящее время они уже держат около 4 миллионов ETH с затратами в 15 миллиардов долларов (средняя стоимость около 3900 долларов за монету), и у них есть почти 10 миллиардов долларов потенциальных средств для использования.

Второй вопрос: почему купили так много, а $eth не растет?

#Bitmine $ETH Стратегия накопления ETH: покупка OTC + потенциальное манипулирование рынком

🌟 Основная операция: BitMine в основном покупает ETH через внебиржевые сделки (OTC), OTC не выходит напрямую на открытый рынок, чтобы избежать давления со стороны предложения. Они также могут комбинировать методы «разгрома»: например, планируют купить 2 миллиона ETH, сначала вне биржи купить 100 тысяч, затем перевести 10 тысяч на биржу для продажи по заниженной цене, циклическая операция для накопления большего количества по низкой цене (такой «способ накопления»).

- Почему не растет: ETH не имеет фиксированного лимита (хотя есть механизм сжигания, но можно эмитировать новые), плюс большая глубина рынка, покупка BitMine (занимает 3,37% предложения) хотя и огромна, но распределенная реализация не приведет к немедленному росту цены. Кроме того, если они покупают в период спада, общее рыночное настроение слабо, что также сдерживает восстановление цен.

- Дополнительный кредитное плечо: они используют часть ETH для стекинга (ставки) для получения доходности и планируют использовать ETH в качестве залога для получения структурированного кредита, что еще больше увеличивает удержание. В то же время BitMine не только накапливает, но и планирует инвестировать в проекты, способствующие внедрению Ethereum (например, соединение Wall Street и криптовалютного бизнеса), чтобы повысить долгосрочную ценность ETH.

😈 Умный подход TOMLEE

Это долгосрочная ставка «институционального уровня на #Ethereum»: использовать недорогие акции для финансирования покупки дешевых активов, ставя на резкий рост ETH в будущем (аналогично стратегии MSTR с BTC).

Важно‼️ Он заранее планировал — регистрация бычьего рынка, исполнение медвежьего, что позволило избежать нехватки средств.

В настоящее время BitMine является крупнейшим хранилищем ETH в мире (второе по величине хранилище криптовалюты после BTC от MSTR), что усиливает его привлекательность какNarrative, потенциально привлекая больше институтов.

✍️ Умные методы операций, но это также рискованный шаг: зависимость от акционерного финансирования, если цена акций продолжит падать (упала на 81%, MNAV<1), окно финансирования сужается; низкая доходность от стекинга (текущий стекинг ETH ~3-4%) не покрывает альтернативные издержки; крах премии NAV выявил недостатки стратегии, если ETH не восстановится, это может перерасти в схему Понци.

Что вы думаете👀? Можем обсудить вместе👇😃💓