Золото crushes Биткойн по цене в 2025 году, но институциональные потоки рассказывают настоящую историю
2025 год показал четкое разделение между двумя "звучными деньгами" активами.
Золото рвануло вперед с ~65% приростом, одним из лучших лет в истории, подогреваемое геополитическими рисками, покупками центральных банков и спросом на безопасные активы. Биткойн, тем временем, закончил с падением ~7-10% после достижения пика в октябре и затем упал на 36%, чтобы консолидироваться в диапазоне $80K-$90K.
Оба актива выросли на ~30% к концу лета, но золото продолжало расти, в то время как Биткойн резко скорректировался. По цене золото доминировало в нарративе хеджирования от инфляции в этом году.
Потоки выше цены: бычий сигнал
Несмотря на рост золота, Биткойн ETP (включая спотовые ETF) привлекли более сильные чистые притоки в 2025 году, чем золотые продукты. Эти потоки отражают институциональную уверенность, а не краткосрочную спекуляцию.
Как отметил Брэ́дли Дюк из Bitwise, Биткойн привлек больше капитала в целом, показывая, что учреждения остаются преданными даже в условиях слабости.
Это второй год спотовых Биткойн ETF в США. Притоки теперь более стабильны и дисциплинированы, отделяясь от цены в классическом паттерне.
Держатели ETF оставались спокойными
Во время падения Биткойна на 36%, активы ETF в управлении в США упали всего на ~4%. Держания упали лишь незначительно с ~1.37M BTC на пике до ~1.32M BTC недавно.
Давление на продажу в основном исходило от трейдеров с левереджем и спекулянтов вне пространства ETF. Основные институциональные деньги почти не изменились.
BlackRock IBIT теперь доминирует с ~60% доли рынка и почти 780K BTC, сигнализируя о доверии к крупным управляющим и переходе Биткойна к мейнстримному распределению.
Золото выигрывает в 2025 году, Биткойн смотрит на десятилетие
Пробежка золота подходит моменту: нестабильность и диверсификация резервов.
Биткойн находится в фазе созревания, собственность переходит от краткосрочных трейдеров к долгосрочным учреждениям. Это может ограничить цену в краткосрочной перспективе, но укрепляет основу.
Итог
Золото владело ценовой производительностью в 2025 году, без вопросов. Но устойчивые держания ETF, сильные притоки и доминирование BlackRock предполагают, что коррекция Биткойна циклична, а не структурна.
Цена коронует золото сегодня, институциональная преданность указывает на Биткойн завтра.
