📍ВВП США Q3/2025 разбивает все негативные прогнозы

Конкретно ВВП США Q3 вырос на +4.3% по сравнению с предыдущим кварталом, значительно превысив прогноз +3.3% и выше показателя +3.8% за Q2. Тем не менее структура ВВП показывает несбалансированную картину.

📌 Основным двигателем остается потребление

- Потребление +3.5% по сравнению с предыдущим кварталом, составив более половины от общего 4.3% ВВП.

- При этом ~60% приходится на услуги, особенно здравоохранение и страхование.

- Товары больше не являются опорой.

📌 Чистая торговля - это яркая точка:

- Торговля внесла +1.59bsp.

- Экспорт +8.8% по сравнению с предыдущим кварталом, развернувшись с -1.8% за Q2.

- Импорт -4.7% по сравнению с -29.3% за Q2 и +38% за Q1.

-> Снижение импорта способствует росту ВВП.

📌 Инвестиции в ИИ исчезли

- Частные инвестиции отрицательные -0.3% по сравнению с предыдущим кварталом, когда инвестиции в ИИ практически исчезли.

- Другие отрасли слегка расширяются, но этого недостаточно для создания нового цикла capex.

- Жилищное строительство продолжает оставаться отрицательным -5.1% по сравнению с предыдущим кварталом, улучшений нет.

📌 Государственные расходы вернулись

- +2.2% по сравнению с предыдущим кварталом, после снижения -0.1% за Q2.

- Есть вклад, но это уже не основной двигатель, как в 2024 году.

📌 Узкое место в доходах

- GDI всего +2.4%, что значительно ниже ВВП.

- В среднем (ВВП + GDI)/2 ≈ 3.4% -> более разумная цифра для оценки Q3.

- Потребление домохозяйств +3.0%, в то время как доходы составили всего +0.94% -> отсутствие устойчивости.

Данные по ВВП за Q3 довольно хорошие, особенно в потреблении. Тем не менее, еще не наблюдается расширения корпоративных инвестиций -> уверенность в экономике все еще не вернулась. Это хорошая основа для следующего года, когда процентные ставки могут снизиться.