$BTC удержание между $85,000 и $90,000 большую часть декабря связано не столько с настроением, сколько со структурой деривативов.
Сильная экспозиция опционов рядом с спотом заставила маркетмейкеров активно хеджировать, покупая падения и продавая ралли. Это поведение подавляло волатильность и удерживало цену в узком коридоре, даже когда макроэкономические условия улучшались, а рискованные активы росли.
Эти динамические изменения происходят по мере истечения опционов в конце года. При примерно 27 миллиардов долларов открытых интересов, которые истекают, и сильной предвзятости к коллам, давление хеджирования, которое удерживало цену, быстро исчезает.
Имплицированная волатильность остается близкой к месячным минимумам, что указывает на то, что рынок недооценивал движение, как только структурные ограничения снимаются.
Когда позиционирование доминирует над ценой в течение недель, разрешение часто происходит быстро, как только эти ограничения исчезают.
