Биткойн в основном торговался в диапазоне от $85,000 до $90,000 в течение декабря, в значительной степени из-за структуры рынка опционов, а не чистых настроений. Значительное воздействие опционов вокруг спота заставило маркет-мейкеров хеджировать, покупая падения и продавая ралли, что удерживало волатильность на низком уровне и цену в узком диапазоне, даже когда макроэкономические условия укреплялись. Этот эффект привязки ослабевает, когда истекают опционы в конце года (с примерно $27B открытого интереса, который вскоре истечет), снимая большую часть хеджирующего давления. Имплицированная волатильность близка к месячным минимумам, что означает, что рынок может недооценивать потенциальные движения, как только эти ограничения будут сняты. Когда позиционирование производных инструментов доминирует в течение нескольких недель, разрешение часто происходит быстро, как только оно проясняется. Я наблюдал этот паттерн в предыдущие концовки года — интересно наблюдать. #bitcoin #crypto