Аналитика маркетмейкера Wintermute: Капитал концентрируется в BTC и ETH, утекая из альткоинов. Рынок в фазе выжидания, а не капитуляции.
По словам авторов исследования, динамика рынка соответствует рыночному консенсусу о том, что для начала нового устойчивого ралли в альткоинах сначала таки необходимо увидеть первичный импульс от лидеров рынка. Пока же - явное сужение лидерства.
По данным #Wintermute, крипторынок на сейчас остается зажатым в диапазоне, но при этом заметно более устойчив, чем в предыдущие похожие периоды. Цена дергается, выносы резкие, ликвидации идут - но они быстро "перевариваются", без развития тренда вниз. Это важный нюанс.
Wintermute прямо указывает на еще несколько моментов, которые хорошо ложатся в общую картину последних месяцев:
- по самым ликвидным и значимым активам рынка снова есть чистое покупательное давление,
- у BTC этот процесс идет давно и стабильно,
- у ETH давление на покупку усиливается ближе к концу года,
- институциональные потоки остаются устойчивым источником спроса.
Альткоины продолжают отставать от #BTC и #ETH, и причина здесь не в "плохих проектах", а в банальной структуре рынка: навес предложения, разлоки, низкая готовность брать риск дальше по кривой.
Это рынок, где деньги не ищут азарт, а ищут ликвидность и выживаемость.
При этом цена по-прежнему формируется на деривативах. Спот аккумулирует, а фьючерсы создают резкие внутридневные провалы - отсюда ощущение хаоса при отсутствии реального слома структуры. Плечи срезают быстро, и каждый такой сброс делает рынок чуть здоровее.
Если смотреть шире - участие TradFi никуда не делось. Оно медленное, скучное, но именно такое участие обычно оказывается самым "липким". И это скорее поддержка среднесрочной траектории, чем повод ждать быстрых движений прямо сейчас.
Итог здесь простой: рынок консолидируется, ликвидность тонкая, уверенности мало - но капитал уже выбрал, где он готов ждать. BTC и ETH остаются основными поглотителями риска, пока всё остальное буксует под давлением предложения.
