#加密市场观察 1. 宏观环境与加密市场联动

利率预期：美联储政策动向直接影响市场流动性，降息预期升温通常利好风险资产。

机构行为：比特币ETF资金流、机构持仓变化是重要风向标。

传统资金入口：合规化产品让更多传统投资者参与，但也增强了与传统金融的关联性。

2. 比特币生态演进

Layer2解决方案如闪电网络、Stacks、侧链等活跃度提升，试图解决可扩展性问题。

Ordinals协议和Runes引发的资产发行热潮，带来新叙事但也引发社区争议。

3. 以太坊及主流公链竞争

以太坊：随着Dencun升级完成，Layer2费用显著下降，生态活力增强。

Solana、Avalanche等竞争链在性能、费用和开发者生态上各有侧重，多链格局持续。

模块化区块链概念（Celestia等）引发关于未来架构的讨论。

4. DeFi与RWA（现实世界资产）

DeFi TVL回升，但创新更多集中在收益优化和用户体验改善。

RWA成为机构关注焦点，国债代币化、房地产抵押等尝试增加。

5. 监管动态分化

美国：SEC对以太坊ETF态度、对多家交易所的法律行动影响短期情绪。

亚洲：香港积极推进合规框架，中东、欧洲部分国家政策相对友好。