Дуня DeFi имеет пословицу: "код есть закон". Однако на практике часто бывает сложнее. Falcon Finance является реальным примером — платформа, движимая синтетическими долларами USDf и токеном управления sUSDf, с заблокированными позициями, достигающими 120 миллионов USD, недавно вызвала дебаты из-за плана распределения токена управления FF.
Данные очень примечательны: 59% токенов FF изначально попали в руки основных участников. Среди них фонд получил 32,2%, команда 20%, а инвесторы 4,5%. На первый взгляд, это кажется противоречащим духу "децентрализации" Децентрализованных Финансов. Однако, углубившись в логику проекта, вы обнаружите, что этот дизайн не просто захват власти, а тактический выбор — жертва, необходимая для более амбициозных целей на данном этапе.
Почему так? Во-первых, давайте рассмотрим первое измерение: сложность бизнеса. Falcon Finance не просто традиционный протокол кредитования. Он должен обрабатывать операции хеджирования синтетических активов, арбитраж между биржами (торговля комбинацией между CEX и DEX), управление волатильностью и очень сложные финансовые модели. Эти операции имеют очень высокие требования к скорости реакции и управлению рисками. На начальном этапе экосистемы, если решения полностью децентрализованы, эффективность будет значительно затронута. Централизованное распределение токенов дает основной команде достаточно полномочий для быстрого реагирования на изменения на рынке и управления системными рисками.
Вкратце, это компромисс между эффективностью и идеализмом, который необходимо сделать при создании новой экосистемы стейблкоинов. По мере созревания экосистемы ожидается, что эта концентрация будет постепенно передана сообществу. В настоящее время это больше похоже на переходный режим.
