Логика восхождения 12 великих победителей и прогнозы трендов в индустрии на 2026 год.
Автор статьи: Oluwapelumi Adejumo
Источник: Foresight News
Если сказать, что 2024 год — это «год восстановления» для криптоиндустрии, то 2025 год станет годом, когда «инфраструктура наконец будет признана».
В этом году новая индустрия начала свой путь в январе с осторожным оптимизмом, а к декабрю получила явную поддержку федерального законодательства.
Результатом стало то, что нарратив индустрии полностью изменился с «криптовалюты равны казино» на «криптовалюта — это инфраструктура капитального рынка».
В это время объемы торгов переходят на блокчейн, политика попадает в поле зрения Белого дома, и крупные управляющие активами больше не колеблются — ярким примером этого стал недавний поворот Vanguard, который теперь разрешил размещение криптовалютных ETF на своей платформе.
Тем не менее, в этом году, несмотря на рекордные притоки капитала и законодательные победы в отрасли, доходы не были разделены между всеми участниками.
Победителями 2025 года станут не только те активы, которые увеличились в цене, но и протоколы, личности и продукты, которые основательно утвердятся в будущем финансовом ландшафте.
На основе анализа CryptoSlate, вот 12 очевидных победителей и их значение в этом году:
1、США и правительство Трампа
Обсуждая ландшафт криптовалют в 2025 году, нельзя не отметить огромное влияние изменения позиции США. На протяжении многих лет криптоиндустрия находилась в состоянии «в любой момент может покинуть», рассматривая Дубай или Сингапур как потенциальные «убежища».
Но в 2025 году США окончательно закрыли эту «дверь для выхода», и все стороны в отрасли охотно приняли это изменение. Таким образом, эта победа принадлежит как юрисдикции США, так и верхним силам, способствующим этому переходу.
Правительство 47-го президента США Трампа за менее чем 12 месяцев реализовало множество долгожданных требований криптоиндустрии, эффективно «вернув» экономику цифровых активов на родину.
Несколько административных указов, поддерживающих цифровые активы, задали тон, а их стратегическая победа проявляется на уровне конкретных стратегий:
Закон (GENIUS) подписан 18 июля, впервые на федеральном уровне предоставил определение стабильной монеты;
Административный указ «Стратегические запасы биткойнов», выпущенный в марте, послал четкий сигнал мировым суверенным фондам — цифровые активы стали важной темой на уровне национальной безопасности.
Крайне важно, что, продвигая изменения в руководстве SEC и CFTC в США, правительство Трампа развеяло туман «регулирования через правоприменение».
По сути, ряд действий Трампа создал основу для того, чтобы США «стали мировым центром криптовалют».
Перспективы на 2026 год: укрепление американского господства
Ожидается, что США активно экспортирует свои новые установленные отраслевые стандарты. Кроме того, административный указ, вступающий в силу 1 января, также прямо запрещает выпуск цифровых валют центральных банков (CBDC), что устраняет барьеры для инноваций в частном секторе: в будущем доллар все еще будет переходить в цифровой формат, но эмитентами будут компании Tether, Circle и различные банки, а не Федеральная резервная система.
2、Спотовые ETF в США
（представленный IBIT, включая ETH, SOL, XRP ETF阵营）
Будучи основным инструментом для входа институций в рынок криптовалют, спотовый ETF на криптовалюту в 2025 году не только «пережил свой второй год существования», но и даже в условиях слабых показателей биткойна продолжил бурное развитие.
Биткойн-траст iShares от BlackRock стал одним из десятки ETF с наибольшими притоками средств в США, его притоки даже превысили притоки традиционных гигантов, таких как Invesco QQQ Trust Fund и SPDR Gold Trust Fund (GLD), что является самым прямым подтверждением.
Чистый приток IBIT (источник: SoSoValue)
Кроме биткойна, ETF на спотовый Эфир также укрепил свои позиции, став «дефолтным входным каналом» для учреждений управления активами — это сделало споры о том, что «если это не ваш приватный ключ, то это не ваши активы», неактуальными среди институциональных инвесторов.
Сентябрь стал ключевым поворотным моментом: SEC одобрил «универсальные стандарты листинга». Эта техническая, но крайне важная политическая победа значительно сократила процесс утверждения будущих продуктов, не требуя подачи отдельного файла 19b-4 для каждого нового кода.
После этого рынок увидел множество новых продуктов, сосредоточенных на других цифровых активах (таких как Solana и XRP), которые также продемонстрировали сильные результаты в этом году.
Перспективы на 2026 год: разнообразие продуктов и снижение рисков
С открытием криптовалютного ETF со стороны Vanguard с 1 декабря ожидается, что появится множество «ETF из корзины активов» и «ETF с покрытыми колл-опционом». Более развитый рынок опционов начнет снижать фактическую волатильность, в итоге позволяя консервативным пенсионным фондам принять этот класс активов в свои портфели.
3、Solana (SOL)
В 2025 году Solana полностью освободилась от ярлыка «высокий риск - бета-актив», старая нарратив о «высокой скорости, но легкой поломке» стал историей.
Тем временем Solana также завершила самое сложное преобразование в криптоиндустрии в этом году: из «казино мемных монет» в «слой ликвидности глобального рынка».
Сохраняя доминирование в культурной сфере, данные CoinGecko показывают, что Solana два года подряд (2024-2025) становилась самой обсуждаемой экосистемой блокчейна в мире.
Сегодня сеть Solana больше не функционирует только вокруг спекулятивных токенов, а становится «центром сосредоточения эффективного капитала».
Согласно данным Artemis, Solana стала основным слоем ликвидности: ее объем торгов SOL-USD на блокчейне три месяца подряд превышает объем спотовой торговли SOL на Binance и Bybit (двух из трех крупнейших централизованных бирж в мире).
Объем торгов Solana на блокчейне превысил объем спотовой торговли Binance и Bybit (источник: Artemis)
По сути, Solana позиционировала себя как «главное место для деятельности, чувствительной к скорости исполнения сделок». Ее соперниками больше не являются только Эфир, но и традиционные финансовые платформы, такие как Nasdaq.
Перспективы на 2026 год: ценообразование на блокчейне становится мейнстримом
Объемы торгов «онлайн-трансферов» сигнализируют о структурной трансформации: ценообразование перемещается с централизованных бирж на блокчейн. Solana 2026 года больше не будет «высокий риск - бета-сеть», а станет основным местом для высокочастотной торговли с оценкой в стабильных монетах.
4、Сеть второго уровня Эфириума Base
Если у Solana есть преимущество в «скорости», то сеть второго уровня Эфириума Base под управлением Coinbase выигрывает благодаря «способности к доступу пользователей».
Благодаря огромной существующей клиентской базе этой американской биржи, Base стал «дефолтным выбором для потребительских приложений и экспериментов со стабильными монетами», при этом пользователи проявляют высокую степень привязанности.
Успех Base подтверждает, что в криптоиндустрии 2025 года «доступ пользователей» важнее, чем «новые криптографические технологии». Он стал инкубатором «массовых крипто-приложений» — этих потребительских финансовых технологий, использующих криптовалютную инфраструктуру на заднем плане, но пользователи совершенно не должны осознавать это. Можно сказать, что Base является мостом между хаотичным миром блокчейна и соответствующей безопасной системой Coinbase.
Перспективы на 2026 год: восхождение «коренной коммерции»
Ожидается, что Base станет «основным двигателем» выхода Coinbase в сферу платежей для торговцев в следующем году, а «коренная коммерция» (бизнес, основанный на криптокошельках) может стать новой тенденцией в отрасли.
5、Ripple и XRP
После многих лет юридических трудностей 2025 год наконец стал годом «восстановления свободы» для Ripple и XRP.
Долгожданная юридическая битва между Ripple и SEC завершилась окончательным решением, устранив барьеры для применения XRP.
В результате XRP стал «двигателем ликвидности», что привело к росту его цены и подготовило почву для запуска первых спотовых ETF на XRP в ноябре.
Объем средств XRP ETF (источник: SoSoValue)
Тем временем компания Ripple в этом году активно приобрела традиционную финансовую инфраструктуру: только в 2025 году Ripple инвестировала более 4 миллиардов долларов в стратегические приобретения, наиболее заметными из которых стали приобретение оптового брокера Hidden Road, компании по управлению активами GTreasury и поставщика инфраструктуры стабильных монет Rail.
Эти меры полностью преобразовали Ripple из «платежной компании» в «полноценного институционального гиганта».
Перспективы на 2026 год: интеграция традиционных финансов с криптоэкосистемой
«ETF-изация» XRP — это только начало. С исчезновением юридических рисков и выходом продуктов с Уолл-Стрит, 2026 год станет «годом интеграции»: ожидается, что недавно приобретенный Ripple отдел управления активами и брокерских услуг начнет перекрестную рекламную кампанию стабильной монеты RLUSD для компаний из списка Fortune 500, в конечном итоге преодолевая барьеры между реестром Ripple и балансом активов компаний.
6、Zcash и область конфиденциальных монет
Возрождение Zcash и всей области конфиденциальных монет стало самой неожиданной «историей успеха» криптоиндустрии в 2025 году.
Как один из лучших секторов в 2025 году, конфиденциальные монеты избавились от клейма «незаконного использования» и стали любимцами «эпохи после наблюдения».
Отличные результаты конфиденциальных монет в 2025 году (источник: Artemis)
Хотя Zcash стал лидером этого возрождения, этот импульс охватил всю область конфиденциальных монет: разработчики Эфириума ускорили реализацию планов по конфиденциальности, а другие решения по конфиденциальности наконец начали получать реальное применение в основном блокчейне.
Кроме того, «размораживание» регуляторной среды также стало заметным — SEC впервые провела официальную встречу с ответственными за конфиденциальные протоколы для обсуждения построения структуры соблюдения норм. Стоит отметить, что это было совершенно немыслимо еще год назад.
Перспективы на 2026 год: появление «конфиденциального DeFi»
Ожидается, что в 2026 году в области конфиденциальных монет произойдет «дифференциация»: конфиденциальность станет «высокой функцией» для регулирующих органов. Уолл-Стрит активно воспользуется этими «инструментами выборочной раскрытия», чтобы предотвратить действия MEV (максимально извлекаемая ценность) и защитить конфиденциальность своих собственных торговых стратегий.
7、Токенизация активов (RWAs)
С сильной поддержкой дружелюбного отношения SEC реальные активы (RWAs) превращаются из «пилотных проектов» в «основную инфраструктуру» криптоиндустрии.
SEC больше не проявляет враждебного подхода к правоприменению, что позволяет крупным учреждениям без опасений интегрировать эти активы, не беспокоясь о получении «уведомления Уэллса» (Wells Notice, предвестник начала правоприменительного расследования SEC).
Фонд BUIDL от BlackRock был принят Binance в качестве «залога вне сети», что стало знаковым событием в этой области — это размывает границы между традиционными финансами (TradFi) и структурой криптовалютного рынка.
К декабрю объем управления активами (AUM) на рынке токенизированных фондов денежного рынка и государственных облигаций США превысил 8 миллиардов долларов, а общий объем рынка RWA составляет около 20 миллиардов долларов.
Активы RWA (источник: RWA.xyz)
Кроме того, традиционные финансовые гиганты, такие как BlackRock, JPMorgan, Fidelity, Nasdaq, депозитарные тресты и клиринговые компании (DTCC), возлагают большие надежды на область RWA, надеясь повысить прозрачность и эффективность традиционной финансовой отрасли.
Как сказал председатель SEC Пол Аткинс: «Рынок на блокчейне обеспечит инвесторам более высокую предсказуемость, прозрачность и эффективность».
Перспективы на 2026 год: повышение эффективности «обратных выкупов»
С продолжающейся интеграцией активов RWA крупными банками, такими как JPMorgan и Банк Нью-Йорка Меллон, ожидается, что 24-часовой непрерывный рынок залогов постепенно сформируется, способствуя росту активов управления в этой области до 18 миллиардов долларов.
8、Стабильные монеты
Споры о «прорывных приложениях криптовалют» наконец утихли: стабильные монеты являются основной инфраструктурой. В октябре 2025 года общая рыночная капитализация стабильных монет превысила 300 миллиардов долларов; в сентябре предложение стабильных монет в экосистеме Эфириума также достигло исторического рекорда в 166 миллиардов долларов.
На самом деле, данные Token Terminal показывают, что общее количество держателей стабильных монет достигло исторического максимума около 200 миллионов человек.
Держатели стабильных монет (источник: Token Terminal)
Эти данные показывают, что рост в сфере стабильных монет обусловлен их «международной, круглосуточной, мгновенной расчетной» способностью.
Тем временем, законодательные достижения в США (особенно принятие закона (GENIUS)) предоставили юридическую определенность для банков, желающих войти в сферу стабильных монет.
По сути, стабильные монеты больше не являются просто «торговыми чипами», а становятся «уровнем расчетов» в глобальных финансовых технологиях. Как сказал основатель Open Eden Джереми НГ:
«Стабильные монеты перешли от «инфраструктурных компонентов» криптовалюты к «основной финансовой инфраструктуре».
Перспективы на 2026 год: рост на основе доходов
Ожидается, что «программируемые инвестиции в государственные облигации» и «примеры валютной торговли» станут основными двигателями роста стабильных монет, а в 2026 году общая рыночная капитализация стабильных монет может достичь уровня 380 миллиардов долларов.
9、Perp DEXs
С 2025 года производные финансовые инструменты на блокчейне полностью преодолели «порог доверия» — в октябре их ежемесячный объем торгов достиг рекорда в 1,2 триллиона долларов.
Эта область смогла стать победителем, потому что она успешно привлекла большой объем торгов от централизованных бирж (CEX): предлагая функции «самостоятельного хранения» и более привлекательные механизмы стимулирования, децентрализованные биржи perpetual contracts завоевали предпочтение трейдеров.
Объем торгов на децентрализованных биржах perpetual contracts вырос (источник: DeFiLlama)
Восход Hyperliquid, Aster и других децентрализованных бирж perpetual contracts (Perp DEXs) стал символом зрелости структуры рынка DeFi. Сегодня трейдеры готовы принимать на себя риски смарт-контрактов на десятки миллиардов долларов, чтобы избежать контрагентских рисков.
Перспективы на 2026 год: усиление конкуренции за сборы
Открытые контракты на блокчейне (OI) становятся законным макроэкономическим рисковым индикатором. Однако в 2026 году в этой области может разразиться жесткая «война сборов» — различные протоколы будут активно конкурировать за 1,2 триллиона долларов ежемесячного объема торгов.
10、Прогнозные рынки
2025 год станет годом «событийных контрактов» (основного продукта прогнозных рынков) на американском мейнстриме: два основных доминирующих платформы в этой области Kalshi и Polymarket установили рекорды объемов торгов.
Но более знаковая победа заключается в том, что многие традиционные финансовые учреждения и криптокомпании, такие как Gemini и Coinbase, также начали активно входить в эту новую сферу.
Еженедельный объем торгов прогнозных рынков (источник: Dune Analytics)
Причина, по которой прогнозные рынки могут стать победителями, заключается в том, что они мостом между «азартными играми» и «финансами». Кроме того, Polymarket также получил четкий путь развития через пересмотренную структуру CFTC (Комиссия по товарным фьючерсам), что превратило «событийные контракты» из «нишевого интернет-продукта» в «инструменты для хеджирования».
Перспективы на 2026 год: стандартизация и масштабирование
Событийные контракты становятся стандартизированным классом активов. Ожидается, что масштабы «экономики результатов» (финансовой активности вокруг результатов событий) достигнут номинальной стоимости 60 миллиардов долларов, что может значительно увеличить инфраструктуру криптокошельков и потоки средств USDC.
11、Гонконг
В то время как США сосредотачиваются на законодательстве, Гонконг делает акцент на «преимуществах исполнения» — данные это подтверждают. В третьем квартале 2025 года гонконгский рынок ETP (торговых продуктов) по объему торгов официально превзошел Южную Корею и Японию, став третьим по величине рынком ETP в мире, с среднедневным объемом торгов в 378 миллиардов гонконгских долларов, что на 150% больше по сравнению с прошлым годом.
Стратегия Гонконга «привлечение отрасли через четкое регулирование» достигла ощутимых результатов в сфере бирж: режим виртуальных активов (VATP) перешел от неясного состояния «предполагаемого лицензирования» к полноценной экосистеме.
К середине 2025 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) выдала официальные лицензии большему количеству крупных мировых бирж, общее число лицензированных бирж достигло 11. Эта мера эффективно привлекла институциональную ликвидность в «соответствующую, связанную с банками» систему, одновременно изолировав нерегулируемых участников.
Тем временем, в Гонконге вступил в силу закон о стабильных монетах с 1 августа, создав «качественный песочницу» — до срока подачи заявок в сентябре этот песочница привлекла более 30 заявок.
Перспективы на 2026 год: стать центром расчетов в Азии
С первыми лицензиями на стабильные монеты, ожидаемыми к выдаче в начале 2026 года, Гонконг стремится стать центром расчетов в криптовалюте в Азии. Объединив «три крупнейших ETP-рынка мира» с «инфраструктурой лицензированных стабильных монет», Гонконг успешно позиционировал себя как «ключевой клапан институциональной ликвидности в Азиатско-Тихоокеанском регионе».
12、Ранние верующие (инвесторы в криптовалюту)
Последнее место в этом списке принадлежит «тем, кто оставался верным» — ранним верующим в криптовалюту.
В последние несколько сложных лет ранние верующие постоянно слышали голоса о том, что «криптовалюта — это мошенничество, пузырь или тупик». Они пережили крах отрасли в 2022 году, регуляторное подавление «эры Гэнслера» и затишье в отрасли в 2024 году. А в 2025 году их настойчивость наконец была подтверждена.
（Эпоха Гэнслера: ссылается на период председательства Гэри Гэнслера (Gary Gensler) в SEC США）
Смысл этого года заключается не только в «росте цен на активы», но и в том, что «основные идеи были подтверждены».
В результате эти ранние верующие успешно «опередили самые известные учреждения в мире»: когда BlackRock, Vanguard и суверенные фонды в этом году массово вошли в рынок криптовалют, активы, которые они покупали, были теми активами, которые эти ранние верующие держали с твердым убеждением в самые мрачные времена отрасли.
Перспективы на 2026 год: переход от инвесторов к «экосистемным банкирам»
С тем, как эта группа осуществила «межпоколенческое накопление богатства», они не вышли из криптоэкосистемы, а стали «банкирами» экосистемы. Ожидается, что эта группа станет основными поставщиками ликвидности (LP) на новых децентрализованных капитальных рынках, обеспечивая финансирование для следующей волны инноваций, которую банки еще не понимают.
