Истечение опционов на биткойн на сумму 23 миллиарда долларов: готово к взрыву всего через несколько часов – что трейдерам нужно знать...
В постоянно волатильном мире криптовалюты немногие события привлекают внимание трейдеров и инвесторов так, как массовое истечение опционов. Сегодня знаменательный момент, так как примерно 23,6 миллиарда долларов в номинальной стоимости опционов на биткойн истекают 26 декабря 2025 года в 08:00 UTC, в основном на платформах, таких как Deribit. Это истечение включает около 268,000 контрактов и представляет более 50% от общего открытого интереса на Deribit, что делает его крупнейшим в истории, если объединить с опционами на Ethereum, увеличивая общую сумму до примерно 27-28,5 миллиарда долларов. Совпадая с концом четвертого квартала и часто называемым "Днем бокса", это событие вызывает ожидание на фоне недавнего торгового диапазона биткойна от 85,000 до 90,000 долларов.
В центре этого истечения лежит концепция "максимальной боли", рассчитанная на уровне около $96,000 до $102,000 для Биткойна. Максимальная боль представляет собой ценовой уровень, при котором происходят максимальные потери для покупателей опционов, в то время как продавцы (часто маркет-мейкеры) получают наибольшую прибыль. Это определяется анализом распределения открытого интереса по различным страйкам, а не просто общим объемом коллов по сравнению с путами. В данном случае, при текущем уровне Биткойна около $88,000, цена находится ниже максимальной боли, потенциально создавая восходящее давление, так как дилеры хеджируют свои позиции, чтобы минимизировать риски.
Ключевым индикатором здесь является соотношение путов к коллам, которое составляет около 0.38-0.76, сигнализируя о сильном бычьем настроении. Это означает, что колл-опционы (ставящие на рост цен) превышают путы (ставящие на снижение) примерно в два-три раза. Открытый интерес сосредоточен в коллах на страйках, таких как $100,000 до $116,000, в то время как путы группируются вокруг $85,000 до $90,000. Такая настройка предполагает, что рынок ожидает восходящего движения, но не без нюансов. Маркет-мейкеры, которые обычно находятся в коротком положении по этим коллам, занимаются дельта-хеджированием — покупая или продавая спотовый Биткойн, чтобы сбалансировать экспозицию. Напротив интуиции, доминирование коротких коллов часто приводит к поддерживающим покупкам на спотовом рынке, потенциально поддерживая цены, а не снижая их.
Воздействие на более широкий криптовалютный рынок может быть значительным, особенно учитывая снижение ликвидности во время праздничных периодов, что усиливает волатильность. Для самого Биткойна это истечение может спровоцировать прорыв из его недавнего диапазона консолидации. В преддверии этого, гамма-эффекты помогли стабилизировать цены, но по мере истечения контрактов эта демпфирующая сила уменьшается, открывая путь для резких движений — потенциально на 5-10% за один день, основываясь на исторических паттернах. Отрицательные потоки от Биткойн ETF добавляют риск снижения, но общее бычье настроение может компенсировать это.
Кроме Биткойна, эффекты распространяются на Эфир и основные альткойны. Эфир, с его собственным значительным истечением, способствующим общему объему, часто отражает движения Биткойна, но с более высоким бета-коэффициентом — это означает усиленные прибыли или убытки. Если Биткойн испытывает волатильность, Эфир может увидеть еще более выраженные колебания, под влиянием аналогичной хеджирующей динамики на Deribit. Для альткойнов, таких как Solana, XRP и Cardano, корреляция косвенная, но сильная. Эти активы, как правило, следуют за Биткойном, с более высокой чувствительностью к рыночному настроению. Бычье разрешение истечения может вызвать приток средств в альткойны, поднимая проекты в DeFi (Solana) или трансакциях между странами (XRP), в то время как медвежий результат может усилить падения, так как альткойны часто показывают слабые результаты во время коррекций Биткойна.
Почему максимальная боль находится выше текущей цены, несмотря на настройку с преобладанием коллов? Все дело в распределении страйков. Коллы сгруппированы на более высоких уровнях, поэтому на уровне $96,000-$102,000 большинство опционов (как коллы, так и путы) заканчиваются вне денег, максимизируя потери покупателей. Более низкая цена может активировать больше путов, снижая общую боль для держателей. Это не гарантирует падения; скорее, хеджирование часто тянет цены к максимальной боли.
В резюме, это монументальное истечение опционов Биткойна на сумму $23 миллиарда в 08:00 UTC 26 декабря 2025 года — всего через несколько часов — подчеркивает созревание, но непредсказуемую природу криптос производных. Трейдерам следует подготовиться к потенциальной волатильности по $BTC , $ETH , и основным альткойнам, таким как $SOL , $XRP и $ADA. Хотя действия маркет-мейкеров не являются манипулятивными как таковыми, их хеджирование может влиять на краткосрочные динамики. Будьте бдительны — подобные события напоминают нам, почему криптовалюта остается высокорисковой ареной.
