Что если самый большой риск на текущем крипторынке заключается не в кредитном плече, мемкоинах или волатильности Биткойна, а в самом Искусственном Интеллекте?
Поскольку ликвидность продолжает иссякать на рынке альткойнов, давление на продажу усилилось. Но это давление распределено неравномерно. Среди всех секторов токены, связанные с ИИ, стали эпицентром распродажи, зафиксировав некоторые из самых резких падений, наблюдаемых за последние годы.
Этот внезапный коллапс вызывает неудобные вопросы:
Входит ли рынок в ранние стадии более широкой коррекции?
И что более важно — показывают ли активы ИИ классические признаки формирования пузыря?
С приближением 2025 года инвесторы становятся все более осторожными, переоценивая риск в условиях ужесточения ликвидности и ухудшающихся макросигналов.
Входят ли активы ИИ в территорию пузыря?
Опасения вокруг активов, связанных с ИИ, быстро растут, в основном из-за ухудшения фундаментальных показателей рынка труда. Исторически данные по занятости поддерживали сильную связь с основными макроактивами, особенно S&P 500.
Когда занятость расширяется, рискованные активы, как правило, показывают хорошие результаты. Когда условия труда ухудшаются, рынки часто следуют.
Однако недавний анализ Alphractal подчеркивает тревожное расхождение.
Уровень участия рабочей силы в США упал до 59.4%, резко снизившись с пика в 64.6% в октябре 1999 года
Несмотря на это, S&P 500 вырос на 17.81% с начала года
Согласно Alphractal, это несоответствие в значительной степени вызвано чрезмерной производительностью акций, связанных с ИИ, которые подняли фондовые индексы вверх, даже когда фундаментальные показатели труда ухудшаются.
«Что делает текущую среду уникальной, так это то, что ключевые показатели труда продолжают ухудшаться: занятость на полную ставку снижается, в то время как S&P 500 все больше доминируется ИИ — сектором, который генерирует относительно мало реальных рабочих мест», — отмечает фирма.
Хотя рынки уже вошли в корректирующую фазу, текущее положение все больше напоминает условия пузыря на ранних стадиях, наблюдаемые в прошлых циклах — даже если точное время полного распада остается неопределенным.
Alphractal делает вывод:
«Скорее всего, к 2026 году появится более ясный сигнал структурной слабости, и многие аналитики могут начать определять это как латентный пузырь ИИ.»
Токены ИИ понесли наибольшие потери
Недавний спад на крипторынках близко соответствует падению акций, связанных с ИИ, что подтверждает давнюю корреляцию между традиционными финансовыми рынками и цифровыми активами.
Данные от Curvo показывают, что эта связь сохранялась с 2011 по 2024 года, при этом Bitcoin часто выступает в качестве эталона. Исторически сильная производительность S&P 500 совпадала с крупными ралли Bitcoin, в то время как падения акций отражались на крипторынках.
Эта схема сейчас повторяется — но с акциями ИИ и токенами ИИ.
Согласно Artemis:
Токены ИИ упали на 24.9% всего за последний месяц
Убытки с начала года достигли поразительных 74.6%
Эти цифры отражают не только слабость, специфичную для сектора. Они сигнализируют о более широком сокращении спекулятивного аппетита — которое может усилиться, если акции ИИ продолжат падать.
Рыночные условия в настоящее время предлагают мало поддержки для значительного восстановления. Объем торгов упал на 20%, до $3.48 миллиардов. Когда одновременно снижаются как цена, так и объем, это обычно сигнализирует о падении уверенности инвесторов и ухудшении настроения.
Если акции ИИ будут и дальше показывать слабые результаты, токены ИИ, вероятно, столкнутся с дополнительным давлением на снижение, что сделает восстановление все более хрупким.
Сигнал тревоги для всего рынка альткоинов
Коллапс токенов ИИ может быть больше, чем событие, специфичное для сектора — это может быть ранним предупреждением для более широкого рынка альткоинов.
Макроэкономическая неопределенность в экономике США добавляет еще один уровень стресса. В условиях избегания рисков капитал обычно покидает высокорискованные активы в первую очередь, и альткоины, как правило, страдают непропорционально.
Текущие данные уже отражают эту тенденцию:
Рынок альткоинов упал на 34%
Общая рыночная капитализация упала с $1.77 трлн до $1.16 трлн
Если медвежий импульс сохранится, альткоины могут упасть еще больше. Ухудшающееся настроение может подтолкнуть общую рыночную капитализацию к уровню $1 трлн, последний раз наблюдаемому 22 апреля 2025 года.
Заключительные мысли
ИИ остается одной из самых трансформационных технологий этого десятилетия — но рынки часто оценивают инновации быстрее, чем основы могут оправдать.
Недавний коллапс токенов ИИ, в сочетании с ухудшающимися макросигналами и растущим расхождением между данными по труду и ценами активов, предполагает, что спекулятивный избыток может распадаться.
Будет ли это развиваться в полный обвал пузыря ИИ или продолжительную фазу консолидации, будет зависеть от условий ликвидности, производительности фондового рынка и аппетита инвесторов к риску в 2026 году.
Пока что сообщение от рынка ясно: не все нарративы защищены от гравитации.
👉 Подписывайтесь для глубокого анализа крипторынка, макроинсайтов и разбора ротации секторов.
