Протоколы реальных активов (RWA) стремительно развиваются и становятся одним из самых быстрорастущих секторов децентрализованных финансов, обгоняя децентрализованные биржи (DEX), и занимают пятое место по общему заблокированному объему (TVL), согласно данным DefiLlama.
RWA теперь составляют примерно 17 миллиардов долларов в TVL, увеличившись с примерно 12 миллиардов долларов в четвертом квартале 2024 года. Этот рубеж отмечает структурный сдвиг в DeFi, поскольку токенизированные казначейские облигации США, частные кредиты и товары переходят от экспериментальных случаев использования к основной финансовой инфраструктуре на блокчейне.
«В начале этого года RWA даже не входили в десятку категорий DeFi», — отметил DefiLlama, подчеркивая скорость, с которой ончейн представления реальных активов приобрели популярность.
RWA переходят от нишевых экспериментов к основной инфраструктуре DeFi
Рост RWA отражает более широкие изменения в том, как капитал поступает в крипто. Вместо того, чтобы гоняться за спекулятивной доходностью, инвесторы все чаще выделяют средства на ончейн версии знакомых финансовых инструментов, приносящих доход.
Винсент Лю, главный инвестиционный директор Kronos Research, сказал, что расширение RWA движется «стимулами баланса, а не экспериментами».
С учетом того, что процентные ставки остаются высокими на долгое время, токенизированные государственные облигации и частный кредит предлагают предсказуемую доходность, в то время как улучшение регуляторной ясности снизило трение для институциональных аллокаторов, исследующих ончейн-рынки.
Ранее в 2025 году RWA, исключая стейблкоины, уже выросли до примерно $24 миллиардов, с частным кредитом и токенизированным государственным долгом, возникшими в качестве основных двигателей роста.
Ethereum доминирует, но мультичейн RWA расширяются
Ethereum продолжает доминировать как основной публичный слой расчета для RWA, хостя большинство ончейн долговых инструментов, токенизированных фондов и кредитных структур.
Тем не менее, данные от RWA.xyz показывают растущий второй уровень блокчейнов, набирающих популярность, включая:
BNB Chain
Avalanche
Solana
Polygon
Arbitrum
Каждый в настоящее время захватывает низкие и средние однозначные проценты от стоимости RWA публичной цепи, но вместе они указывают на более разнообразное, мультичейновое будущее токенизированных активов.
Вместе с публичными блокчейнами, разрешенная инфраструктура также стала значительной силой. Сеть Canton теперь удерживает более 90% общего доли рынка институциональных RWA, предоставляя регулируемую, защищающую конфиденциальность среду, которая все еще может взаимодействовать с ликвидностью DeFi и данными.
Токенизированные государственные облигации ведут принятие RWA
Токенизированные государственные облигации США остаются основным продуктом, привлекающим капитал в ончейн.
Платформы и фонды, движущие этот сегмент, включают:
BUIDL BlackRock
USYC Circle
BENJI Franklin Templeton
OUSG Ondo
Вместе эти инструменты продвинули токенизированное государственное облигационное покрытие в многомиллиардный диапазон, закрепив государственный долг как основополагающий продукт доходности в ончейн.
Лю отметил, что по мере взросления сектора ограничение больше не в самой токенизации, а скорее в ликвидности, вторичных рынках и интеграции с традиционными финансовыми системами.
Смотрев в 2026 год, он ожидает, что внимание сместится от заголовков TVL к более глубоким вопросам:
кто контролирует эмиссию, где RWA используются в качестве залога и какие площадки захватывают поток на вторичном рынке.
Золото, серебро и товары добавляют новую ногу роста
Ралли на золоте и серебре придает новый импульс нарративу RWA, привлекая новый капитал в токенизированные товары.
Недавние оценки ставят рынок токенизированных товаров на уровне около $4 миллиардов рыночной капитализации, возглавляемый продуктами, обеспеченными золотом, такими как Tether Gold и Paxos Gold, которые расширились наряду с ростом спотовых цен.
Лю сказал, что недавнее ралли металлов «поднимает токенизированные товары с нишевых RWA до макро-релевантных активов», поскольку инвесторы требуют круглосуточного доступа и расчетов в ончейн в периоды повышенной волатильности.
По мере роста цен эмиссия привлекает ликвидность, что, в свою очередь, усиливает принятие — создавая то, что Лю описывал как «поведенческую валидацию» за пределами простого поиска доходности.
Что будет дальше для RWA в DeFi?
Смотря вперед на 2026 год, несколько тем выделяются:
RWA теперь являются основополагающими строительными блоками DeFi, а не побочными экспериментами
Государственные облигации и частный кредит служат якорем доходности в ончейн
Товары вводят макро-релевантность и хеджирование волатильности
Взаимодействие будет ключевым, особенно по мере того, как RWA будут эволюционировать в нейтральный залог, который может перемещаться бесшовно между цепями и площадками
По мере того как RWA продолжают подниматься в рейтингах DeFi, сектор все больше формирует мост между балансами традиционных финансов и ликвидностью, родной для блокчейна — сдвиг, который может определить следующую фазу ончейн финансов.
