🔥 Золото не вошло в 2026 год — оно пришло с импульсом
Золото открыло новый год, торгуясь около $4,340 за унцию, продолжая то, что, похоже, станет его самым сильным ежегодным ростом за более чем четыре десятилетия. Большая часть роста примерно на 65% в прошлом году ускорилась после конца апреля, после введения широких глобальных тарифов правительством США — поворотный момент, который изменил динамику рисков.
С тех пор несколько структурных факторов продолжают оставаться на месте. Постоянные геополитические напряженности продолжают подавлять аппетит к риску, в то время как ожидания более низких процентных ставок в США обеспечили постоянную поддержку для активов без доходности. В то же время центральные банки постепенно увеличивали запасы золота, и капитал снова стал поступать в золотообеспеченные ETF, укрепляя спрос.
Сигналы политики добавили дальнейшее топливо. Протоколы декабрьского заседания Федеральной резервной системы показали растущую готовность к смягчению политики, если инфляция продолжит снижаться, даже несмотря на то, что чиновники остаются разделенными по поводу времени и масштаба возможных сокращений ставок.
Тем временем глобальные напряженности остаются нерешенными. США усилили меры, нацеленные на нефтяные экспорты Венесуэлы, в то время как возобновленные обмены между Россией и Украиной в новогодний период сосредоточились на портах Черного моря и критической энергетической инфраструктуре — подчеркивая более широкий фон неопределенности.
В этой обстановке сила золота кажется менее связанной со спекуляциями и более связанной с позиционированием для постоянного макроэкономического риска.
