По мере того как традиционные активы, такие как акции США, постепенно переходят в блокчейн, роль криптоинфраструктуры претерпевает трансформацию. Изменения сосредоточены на том, как активы могут эффективно и безопасно функционировать в долгосрочной перспективе, а не просто на создании новых форм активов или инновационных функций.
Во-первых, акцент инфраструктуры смещается с «эмиссии активов» на «управление активами».
В #美股 практике встраивания в блокчейн системы на блокчейне должны быть синхронизированы с реальными процессами хранения, расчетов и корпоративных действий. Регистрация активов, состояние расчетов, записи соответствия становятся постоянными задачами, блокчейн больше не является просто каналом для транзакций, а начинает выполнять функции части бэк-офиса.
Во-вторых, объекты обслуживания инфраструктуры меняются.
С введением акций на блокчейн, система чаще всего сталкивается с учреждениями, депозитариями и субъектами соблюдения, а не просто с крипто-пользователями. Это непосредственно увеличивает требования к стабильности, целостности процессов и контролю рисков, а также снижает терпимость к "быстрому пробованию".
На практике некоторые операторы с североамериканским и канадским опытом начали часто участвовать в этом процессе. Эти учреждения лучше знакомы с правилами работы фондового рынка и обычно входят через расчеты, учет активов и интеграцию систем, а не напрямую на торговую сторону. Они часто берут на себя роль координации и обслуживания в блокчейн-системе, способствуя приближению инфраструктуры к регламентированному функционированию.
Изменение свойств активов также непосредственно влияет на форму ликвидности в блокчейне.
Объем торгов акциями на американском рынке сосредоточен и более чувствителен к ценовым отклонениям, ожидания рынка по ликвидности ближе к традиционным финансам. Это означает, что ликвидность в блокчейне не увеличилась значительно, но становится более концентрированной и контролируемой. Маркетмейкинг и клиринг начинают сочетаться с системами управления рисками, ликвидность больше не полностью зависит от открытой конкуренции, а поддерживается через координацию системы.
В этом процессе также изменились стандарты конкуренции для инфраструктуры.
Важность скорости торговли и инноваций в функциях снизилась, способность системы продолжать работу, точно проводить расчеты и стабильно нести активы стала более важным критерием оценки.
В целом, переход акций на блокчейн не сделал криптоинфраструктуру более сложной, а сделал её более близкой к способу функционирования реальной финансовой системы.
Правила, расчеты и ликвидность рассматриваются в одной и той же рамке, отрасль переходит от экспериментальной стадии к стадии, где доминируют дисциплина и стабильность.
Это изменение не столь заметно, но оно перестраивает направление дизайна криптоинфраструктуры и отбирает те системы, которые смогут нести реальные активы следующего этапа.