Вчера, 9 января, должен был стать "Днём суда" для глобальной торговли. Финансовый мир затаил дыхание, ожидая решения Верховного суда США по конституционности полномочий президента Трампа на введение пошлин. Срок прошёл. Суд молчал. Вердикт не был вынесен.

Но пока судьи замолчали, администрация усилила давление.

В критическом разоблачении всего за несколько часов до ожидаемого решения директор по экономике Белого дома Кевин Хассет бросил бомбу. Он подтвердил, что у президента есть "значительные альтернативные варианты" и законодательные пути, которые остаются доступными независимо от судебного решения.

Что это значит? У Белого дома есть "План Б."

Наш анализ показывает, что речь идёт о Законе о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA). Если суд запретит текущие пошлины (на основании раздела 232), президент может просто объявить "чрезвычайное экономическое положение в стране", чтобы мгновенно восстановить их. Это эффективно обходит суд и Конгресс, превращая торговую спор в мандат национальной безопасности.

Почему это важно для вашего портфеля:

Рынок ненавидит неопределённость больше, чем плохие новости. Чёткий ответ "нет" со стороны суда спровоцировал бы рост. Чёткий ответ "да" укрепил бы доллар. Но это "задержанное молчание" в сочетании с угрозой чрезвычайных полномочий создаёт худший сценарий: максимальная непредсказуемость.

Инвесторы, надеющиеся на возвращение к нормальным торговым отношениям, получили тревожный сигнал. Торговая война не заканчивается; она просто меняет правовые инструменты. Следите за открытием торговли в понедельник — волатильность снова на меню.