Уголовное расследование против Пауэлла: «Темные времена» независимости ФРС
⚖️
Ключевой конфликт
Правоохранительное расследование против политического давления
Следствие запущено
Показания по реконструкции здания
Обвинения против Пауэлла
Политическая месть под предлогом
Фундаментальный конфликт
Борьба за право принимать решения по процентным ставкам
Глава Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл сталкивается с беспрецедентным правовым и политическим штормом. 9 января 2026 года Министерство юстиции США направило в ФРС ордер на вызов в большую присяжную, угрожая уголовным преследованием за показания Пауэлла в Комитете по банковскому делу Сената в июне прошлого года. Формально обвинение касается превышения бюджета на реконструкцию здания ФРС, но Пауэлл жестко ответил на публичной пресс-конференции 11 января, прямо указав, что это политическая месть за отказ подчиниться требованию президента Трампа снизить процентные ставки.
Контекст события: от споров по ремонту до уголовных угроз
Эта кризисная ситуация вызвана ремонтом здания Федеральной резервной системы, который начался в 2022 году и, как ожидается, будет завершен в 2027 году. Первоначальный бюджет проекта составлял около 1,9 миллиарда долларов, но из-за роста цен на материалы и других факторов бюджет увеличился до примерно 2,5-2,6 миллиарда долларов, что вызвало критику "роскошного ремонта". В июле 2025 года Трамп посетил строительную площадку, держа в руках документ, который утверждал, что стоимость достигла 3,1 миллиарда долларов, и столкнулся с Пауэллом, который опроверг его расчеты.
В июне 2025 года Пауэлл свидетельствовал перед Конгрессом по этому вопросу, признав, что возникли перерасходы, но отверг обвинения в расточительности, подчеркивая, что ремонт был вызван потребностями безопасности и модернизации. Ядром расследования Министерства юстиции является вопрос о том, делал ли Пауэлл ложные заявления о размере проекта в своих показаниях перед Конгрессом.
Жесткое заявление Пауэлла: "борьба за процентные ставки" за обвинениями
Перед угрозой уголовного расследования Пауэлл не выбрал молчание. В своем заявлении он четко указал, что вопросы ремонта и свидетельства всего лишь "предлоги". Он напрямую указал на Белый дом, заявив, что эта "беспрецедентная" угроза должна рассматриваться на фоне продолжающегося давления этой администрации на Федеральную резервную систему.
"Угроза уголовных обвинений на самом деле связана с тем, что Федеральная резервная система настаивает на установлении процентных ставок на основе нашей лучшей оценки общественных интересов, а не под давлением предпочтений президента," — написал Пауэлл в своем заявлении. Он охарактеризовал этот вопрос как основной, касающийся того, сможет ли Федеральная резервная система продолжать независимо устанавливать денежно-кредитную политику на основе экономических доказательств или поддаться политическому принуждению.
Хронология борьбы за власть
1 января 2025 года
После повторного вступления в должность президента Трамп многократно публично требовал от Федеральной резервной системы значительно снизить процентные ставки.
6 июня 2025 года
Пауэлл свидетельствовал в Сенатском комитете по банковским делам по вопросу стоимости ремонта здания Федеральной резервной системы.
7 июля 2025 года
Трамп неожиданно посетил строительную площадку Федеральной резервной системы, где столкнулся с Пауэллом по вопросам стоимости, и вновь призвал к снижению ставок.
9 января 2026 года
Министерство юстиции направило Федеральной резервной системе повестку о вызове в большое жюри, угрожая привлечь Пауэлла к уголовной ответственности.
11 января 2026 года
Пауэлл выпустил видеозаявление, в котором обвинил расследование в политической мести и поклялся отстаивать свою позицию.
Долгосрочный конфликт: требования о снижении ставок и кадровая борьба
Конфликт между Пауэллом и Трампом длится давно. С момента своего повторного вступления в должность в 2025 году Трамп постоянно публично призывал Федеральную резервную систему значительно снизить процентные ставки, чтобы стимулировать экономику и снизить стоимость государственного долга. Будучи не в силах добиться этого, Трамп неоднократно требовал от Пауэлла уйти в отставку, называя его "медлительным королем" и "упрямым идиотом". Он даже сообщил о планах объявить имя преемника Пауэлла в январе 2026 года. Срок полномочий Пауэлла на посту председателя Федеральной резервной системы истекает в мае 2026 года.
Этот конфликт не является изолированным событием. В августе 2025 года администрация Трампа пыталась снять члена совета Федеральной резервной системы Лису Кук с должности по обвинению в мошенничестве с ипотечными кредитами, но это было остановлено федеральным апелляционным судом. Бывший председатель Федеральной резервной системы Йеллен тогда выразила "глубокое шокирование", считая это "всеобъемлющей атакой" на Федеральную резервную систему. В то же время Трамп выдвинул кандидатуру экономического советника Белого дома Стивена Муллана в совет Федеральной резервной системы, пытаясь повлиять на принятие решений изнутри.
Рынок реагирует и институциональные опасения
После появления новостей об уголовном расследовании рынок быстро отреагировал. Инвесторы обеспокоены тем, что независимость Федеральной резервной системы может быть подорвана, и начали сокращать свои позиции в рискованных активов, что привело к ослаблению доллара, укреплению золота и падению фьючерсов на фондовые индексы. Аналитики отмечают, что если Федеральная резервная система поддастся политическому давлению и нерационально будет стремиться к низким процентным ставкам, это может привести к неэффективности денежно-кредитной политики и подорвать стабильность доллара и финансовой системы США.
Более глубокие опасения заключаются в том, что Белый дом пытается повлиять на денежно-кредитную политику через "функциональную интервенцию": с одной стороны, оказывая давление на чиновников Федеральной резервной системы через судебные и кадровые меры ("влиятельное"), с другой стороны, непосредственно вмешиваясь в рыночные процентные ставки через административные указания (например, приказывая "двум домам" покупать ипотечные облигации, чтобы снизить ипотечные ставки, призывая установить предельные ставки по кредитным картам) ("влиять на рынок"), тем самым обходя политику процентной ставки Федеральной резервной системы. Эта "миграция ценовых прав" в долгосрочной перспективе может подорвать доверие рынка к определенности правил и увеличить рисковую премию.
Давление Белого дома на Федеральную резервную систему "по двум фронтам"
1
Влиятельное: повышение стоимости независимого принятия решений
Угроза председателю через уголовное расследование, попытка уволить членов совета (как в случае с Куком), назначение сторонников в совет, создание более высоких политических и юридических рисков для чиновников, которые придерживаются независимости.
2
Влиять на рынок: обходя политику процентной ставки, напрямую воздействовать на уровень жизни
Приказать Фанни Мэй и Фредди Мак покупать ипотечные облигации, чтобы снизить ипотечные ставки; призвать установить предельные ставки по кредитным картам. Это направлено на прямое воздействие на наиболее чувствительные для избирателей "ежемесячные платежи" и "счета", создавая ощущение снижения затрат.
В конце своего заявления Пауэлл написал: "Служение обществу иногда требует отстаивания позиции перед лицом угроз". Эта борьба за право принятия решения по процентной ставке перешла от открытой словесной перепалки к прямым юридическим угрозам, ставя принцип независимости центрального банка США на край пропасти. Ее окончательный результат определит не только судьбу Пауэлла, но и изменит основное восприятие глобальными рынками доверия к денежно-кредитной политике США.
⚖️
"Когда право на установление цен на процентные ставки начинает смещаться, рынок начинает включать неопределенность в цену. Доступный 'дешевый' в условиях политического давления сегодня может быть возвращен в будущем с более высокой рисковой премией и более слабыми ожиданиями правил." — это, возможно, истинные опасения рынка, стоящие за заявлением Пауэлла.
