Несколько дней назад A16z объявила о привлечении нового фонда на сумму более чем 15 миллиардов долларов, и это событие вызвало много обсуждений в сообществе.
Ниже приведены основные моменты предыдущей статьи, изложенные простыми словами, а также добавлены некоторые конкретные инвестиции #A16z за последнее время (на основе открытой информации, в основном за 2024–2025 годы, с акцентом на инфраструктуру крипто-технологий, вопросы соответствия требованиям и интеграцию ИИ с крипто-технологиями).
Эти проекты демонстрируют переход их фокуса с консенсус-слоя на системный уровень, соответствие требованиям и направления, которые могут быть приняты основной массой:
a16z в настоящее время почти не инвестирует в проекты, связанные с консенсус-слоем и производительностью публичных блокчейнов
За последние несколько лет было много инвестиций в L1, механизмы согласования, нацеленные на высокую TPS, сейчас в основном не делается крупных вложений.
Эта часть доходности уже снизилась, конкуренция в основном ведется за счет субсидий и нарратива, в долгосрочной перспективе это больше похоже на периодическую возможность, а не на стабильное размещение активов.
Фокус сместился на ключевые части системного уровня
Например:
Как определяются и рассчитываются активы
Контроль и право на использование данных и моделей принадлежат
Как внедрить идентификацию, соответствие и разрешения в системы
Эти уровни определяют, кто может войти в систему, а кто будет исключён.
ИИ отвечает за производство, криптовалюта отвечает за поток ценности и права собственности, оба аспекта являются взаимодополняющими.
Примеры связанных проектов:
Catena Labs (ведущий раунд seed в 2025 году): создание финансового стека, родного для ИИ, поддерживающего мгновенные платежи с использованием стейблкоинов, низкие комиссии, идентификацию и соответствие нормам.
Poseidon (ведущий раунд seed в 2025 году): децентрализованный уровень данных, используемый для обучения данным ИИ, через программируемую лицензию координирует спрос и предложение и защищает ИП.
Halliday (ведущий раунд A и seed): Workflow Protocol, помогает разработчикам web3 абстрагировать многосетевые операции, поддерживает быструю итерацию и устойчивое выполнение, включая унифицированный интерфейс для платежей.
Чистое техническое преимущество больше не является основной целью
В документе многократно упоминаются инфраструктура, американская динамика (American Dynamism), регулируемые рынки.
Сейчас только полагаться на технические преимущества очень трудно для долгосрочного лидерства.
Соблюдение норм и возможность интеграции в существующие финансовые и государственные системы становятся гораздо более важными.
Примеры связанных проектов:
Anchorage Digital: услуги по хранению криптовалют и банковские услуги, акцент на соблюдении норм.
Lightspark: инфраструктура биткойна, подчеркивающая совместимость с регулированием.
ZAR (ведущий раунд в 2025 году): платформа стейблкоинов в долларах, нацелена на людей без банковских счетов в Пакистане, расширяет финансовую доступность через местные каналы, сочетая это с дружественным к регулированию дизайном.
Больше внимания уделяется криптоформам, которые могут быть приняты мейнстримными системами
Например, выпуски #стейблкоинов, соответствие нормам в торговле и платформах производных, финансовые структуры на блокчейне, которые могут быть приняты регуляторами, вес этих проектов возрастает.
Эти 15 миллиардов не предназначены для ловли краткосрочных рыночных колебаний, временной горизонт составляет 10-20 лет.
Они задумываются: когда криптовалюта и ИИ будут массово включены в мейнстримную экономику, какие элементы станут стандартной конфигурацией.
Примеры связанных проектов:
Связанные со стейблкоинами: Celo (блокчейн с приоритетом на мобильные устройства, поддерживающий функции стейблкоинов); они также многократно подчеркивали, что стейблкоины являются основным уровнем расчетов в отчетах и инвестируют/обращают внимание на развитие соответствующих стейблкоинов (например, совместно с Paxos и Aleo разрабатывается стейблкоин USAD с соблюдением конфиденциальности).
Другие инфраструктуры: LayerZero (кроссчейн взаимодействие); Espresso (высокопроизводительная сортировка блокчейнов).
В итоге, можно сказать, что эта волна сбора средств в основном не ставит ставку на то, когда рынок поднимется, а на предварительное распределение по инфраструктурным частям, которые, вероятно, будут использоваться долгосрочно и приняты системами. Позиционирование криптовалюты также медленно меняется, от независимого разрушительного пути к составной части инфраструктуры.
(Вышеупомянутые проекты представлены публичным портфолио a16z и недавними объявлениями, только для справки, не являются инвестиционным советом.)
