Основные выводы

  • Комитет по банковскому делу Сената готовится к голосованию по закону CLARITY 15 января, решение, которое может наконец изменить то, как регулируются цифровые активы в Соединенных Штатах.

  • Законопроект разработан для того, чтобы положить конец длительному юрисдикционному конфликту между SEC и CFTC, введя четкие, функциональные категории для криптовалют и связанных активов.

  • В центре предложения находится новый «Тест на зрелость», который позволит достаточно децентрализованным сетям перейти от контроля SEC к CFTC.

На протяжении почти десятилетия сектор криптовалют в США функционировал в условиях регуляторной неопределенности. Два мощных надзорных органа - SEC и CFTC - конкурировали за полномочия, оставляя основателей, инвесторов и обмены в состоянии неопределенности. Этот тупик, похоже, начинает разрешаться. Законодатели в Вашингтоне официально внесли Закон CLARITY в календарь Сенатского банковского комитета, с решающим голосованием, запланированным на 15 января.

Почему Закон CLARITY важен сейчас

Корень проблемы заключается в устаревшем законодательстве. Регуляторы все еще пытаются применять финансовые законы, написанные в 1930-х годах, к системам на основе блокчейна, которые не существовали в то время.

Поскольку эти рамки не четко сопоставляются с цифровыми активами, правоприменение заменило ясность. Вместо правил агентства полагались на судебные иски для утверждения контроля – подход, который широко критиковался как «регулирование через правоприменение».

Последствия были дорогостоящими. С 2020 года только SEC инициировала более 100 действий по принудительным мерам против связанных с криптовалютами компаний, что привело к миллиардным штрафам и юридическим расходам.

Это произошло в то время, как рынок цифровых активов расширился до более чем 3,1 триллиона долларов в стоимости, но все еще не имеет комплексной федеральной структуры, регулирующей, как активы выпускаются, торгуются и классифицируются. Закон CLARITY стремится закрыть этот разрыв.

Основная структура Закона CLARITY

Законопроект вводит формальную классификационную систему, чтобы заменить неопределенность. Цифровые активы делятся на три различные категории, каждая из которых имеет четкий регулирующий орган.

Первая категория охватывает токены, связанные с децентрализованными, полностью развитыми блокчейн-сетями. Когда ни одно отдельное лицо не контролирует систему, его токен квалифицируется как Цифровой Товар и подпадает под единственную юрисдикцию CFTC. Эта категория твердо установит регуляторную определенность для таких активов, как Bitcoin и Ethereum, а также для других сетей, которые вышли за пределы централизованного руководства.

Вторая категория относится к токенам, изначально проданным для финансирования основной команды разработчиков. Эти активы остаются под контролем SEC, поскольку они напоминают традиционные инвестиционные инструменты. Ключевым моментом является то, что законопроект не делает проекты навсегда привязанными к этому статусу. С увеличением децентрализации токены могут перейти под контроль CFTC, предлагая четкий и предсказуемый путь вперед для строителей.

Третья категория касается стейблкоинов, ориентированных на платежи. Основываясь на предыдущем законодательстве по стейблкоинам, Закон CLARITY вводит строгие меры предосторожности, включая полное 1:1 обеспечение низкорисковыми активами, такими как казначейские облигации США. Эмитенты также будут подлежать постоянному надзору со стороны федеральных банковских регуляторов, чтобы обеспечить стабильность и защиту потребителей.

Роль теста на зрелость

Тест на зрелость является самым трансформационным элементом законопроекта. Он позволяет проекту продемонстрировать, что его сеть достигла уровня децентрализации, при котором ни одно лицо или группа не могут единолично контролировать или изменять ее работу.

Как только сеть соответствует этому стандарту, ее токен юридически рассматривается как товар, а не как ценная бумага. Это устраняет одну из главных опасений в отрасли – что успех и принятие могут на самом деле увеличить регуляторный риск.

Для разработчиков эта ясность критически важна. Она переносит ресурсы с юридической защиты на инновации, разработку продуктов и долгосрочное строительство инфраструктуры.

Почему голосование 15 января критически важно

Время – это все. Потенциальное закрытие правительства в конце января может сорвать законодательный импульс, снова погрузив законопроект в неопределенность. Кроме того, предстоящие промежуточные выборы сужают окно для двупартийных действий.

Ключевые сенаторы все еще решают оставшиеся вопросы, включая то, как следует рассматривать децентрализованные финансовые протоколы, учитывая их отсутствие централизованного управления, и разрешено ли обменам предлагать доход или вознаграждения на средствах в стейблкоинах.

Эти финальные переговоры должны быть завершены быстро, если законопроект должен продвигаться вперед.

Отказ от ответственности: BFM Times предоставляет информацию исключительно в образовательных целях и не дает финансовых советов. Читателям следует консультироваться с квалифицированным финансовым консультантом перед принятием любых инвестиционных решений.