Сейчас Эфириум находится на пересечении двух противоположных сил.

Краткосрочные рыночные данные предполагают, что инвесторы готовятся к стагнации. Тем временем, под поверхностью, сеть готовится к своему наиболее значительному обновлению с момента слияния.

Рынки оценивают скуку

Данные о настроениях с децентрализованных предсказательных платформ указывают на осторожность, а не на убежденность. На таких площадках, как Polymarket, трейдеры в основном позиционируются на боковое движение цен, а не на решительный прорыв.

На 9 января Эфириум торгуется около $3,212. Хотя он восстановился после низов прошлого года, актив продолжает застревать ниже зоны сопротивления в $3,500. Контракты с высокой ликвидностью указывают на то, что многие участники ожидают, что ETH останется в диапазоне как минимум до первого квартала.

Данные с рынка опционов подтверждают эту точку зрения. Институциональные столы все чаще применяют стратегии покрытых коллов - это учебный подход, когда профессиональные трейдеры ожидают ограниченного роста и умеренной волатильности.

Разработчики играют в долгую

Пока трейдеры сосредоточены на краткосрочных ценовых движениях, основные разработчики сосредоточены на восстановлении фундамента Ethereum.

Согласно Фонду Ethereum, два крупных обновления протокола - Гламстад и Хегота - запланированы на этот год. Это не инкрементальные улучшения. Они представляют собой структурное переосмысление того, как Ethereum обрабатывает транзакции, хранит данные и масштабируется.

Гламстад, ожидаемый в первой половине года, вводит отделение предложителей и строителей (ePBS). Это изменение интегрирует аукционы пространства блоков непосредственно в протокол, уменьшая зависимость от внешних реле. Результатом является более сильная децентрализация, меньший риск цензуры и архитектура сети, которая более точно соответствует требованиям институционального соблюдения.

Ключевым моментом является то, что ePBS также открывает параллельную обработку блоков, закладывая основу для существенно более высокой пропускной способности.

Хегота, отсутствие состояния и ужесточающееся предложение

Позже в этом году обновление Хегота нацелено на внедрение Верке Деревьев - новой структуры данных, которая может сократить требования к хранению узлов до 90%. Это критически важный этап на пути Ethereum к отсутствию состояния, потенциально позволяющий полным узлам работать на обычных ноутбуках или даже смартфонах.

Эти технические изменения происходят на фоне ужесточающегося предложения. Данные в цепи от Glassnode показывают, что балансы ETH на централизованных биржах упали до рекордно низких уровней. В то же время более 41.8 миллионов ETH теперь заблокированы в стекинге.

Это сочетание оставляет очень мало ликвидного предложения, если спрос неожиданно возрастает.

Когда рынки отстают от основ

История криптовалюты неоднократно показывает, что цена часто запаздывает по сравнению с реальностью сети. В течение цикла 2020–2021 годов Ethereum торговался вбок в течение месяцев, даже когда использование DeFi взорвалось. Как только рынок перекалибровался к этим основам, цена резко пересмотрела - и быстро.

Сегодня Ethereum все больше ценится как медленно движущаяся «наследственная» цепь, часто сравниваемая невыгодно с более быстрыми конкурентами, такими как Solana. Этот нарратив игнорирует 76 миллиардов долларов, которые в настоящее время защищены в экосистеме DeFi Ethereum, согласно DeFiLlama.

Нет другой платформы смарт-контрактов, которая сочетала бы такую глубину ликвидности с регулируемым ETF-экспозицией и доверием институционального уровня. Когда восприятие рынка в конечном итоге выровняется с этой реальностью, история показывает, что корректировка не будет постепенной.
Отказ от ответственности:

BFM Times предоставляет информацию исключительно в образовательных целях и не предлагает финансовые рекомендации. Читатели должны консультироваться с квалифицированным финансовым советником перед принятием инвестиционных решений.