Биткойн $BTC в 2025 году показал расхождение между рыночным спросом и активностью базового уровня. BTC сохранял примерно 58% до 60% рыночной доли и капитализацию около 1,8 триллиона долларов, в то время как ликвидность и спрос все больше перетекали через внебиржевые финансовые каналы.
Два числа в отчете закрепляют этот сдвиг:
Спотовые BTC ETF в США накопили более 21 миллиарда долларов в чистых притоках.
Корпоративные запасы превысили 1,1 миллиона BTC, что эквивалентно примерно 5,5% от общего предложения.
Рисунок 1: Спотовые BTC ETF привлекли более 21,3 миллиарда долларов в чистых притоках
В то же время активные адреса снизились примерно на 16% по сравнению с прошлым годом, а количество транзакций оставалось ниже пиков предыдущих циклов. Дело не в том, что базовый уровень не имеет значения, а в том, что рыночная роль Биткойна все больше определяется тем, как он торгуется и хранится в макропортфелях и регулируемых каналах. Безопасность сети продолжала усиливаться – хешрейт превысил 1 зеттахеш в секунду, а сложность майнинга возросла примерно на 36% по сравнению с прошлым годом, что подтверждает идею о постоянных инвестициях в бюджет безопасности Биткойна, даже несмотря на нормализацию показателей использования.
В общем, Биткойн движется к статусу ликвидного, институционального макроактива, а не просто сети, ориентированной на транзакции
