📉📈 Биткойн снова выше $90K - но потоки ETF рассказывают иную историю
$BTC вернулся выше $90,000 после кратковременного снижения - но отскок казался быстрым и реактивным. Для меня это выглядит как классическое ценовое действие на поздней стадии цикла: краткосрочные трейдеры входят в игру, заголовки ослабляют давление, а не новая волна долгосрочной уверенности.
Что действительно важно, так это то, что происходит под поверхностью.
Что я внимательно наблюдаю
Спотовые BTC ETF увидели около $1.6B оттоков за последние три сессии, включая крупнейший выкуп за один день с ноября 2025 года. Это говорит мне о том, что капитал с более длинным горизонтом все еще осторожен, даже несмотря на то, что цена стабилизировалась.
Ликвидность не исчезла - она сместилась.
Пока пассивное воздействие ETF сокращается, активная торговля продолжается через спот и деривативы. Это разделение между потоками аллокации и тактической позицией становится более очевидным, особенно на торговых площадках, где краткосрочное участие остается высоким.
Контекст на блокчейне
Реализованные убытки сосредоточены среди держателей на 3–6 месяцев, с дополнительным давлением со стороны группы 6–12 месяцев, обычно покупателей с более высоких уровней. Исторически такая установка склоняется больше к истощению продавцов, чем к свежему распределению, но она также создает избыточное предложение при отскоках.
Моментум улучшился - Индекс денежного потока резко отскочил - но спрос все еще выглядит реактивным, а не структурным.
Мой вывод
Пока $BTC держится выше $90K, попытки восстановления остаются активными.
Но продолжающиеся оттоки ETF сохраняют риск еще одной ротации к нижней границе диапазона.
Цена держится - потоки все еще под контролем.
