$XAU Многие люди считают, что золото и серебро уже достигли исторического максимума, и что вверх пространства ограничено, даже беспокоитесь о возможных коррекциях в любое время, но я, наоборот, более уверенно смотрю на рынок драгоценных металлов в 2026 году, основная логика не в эмоциональной спекуляции, а в резонансе трех сил: макроэкономики, спроса и предложения, и защитных активов, высокая цена — это только старт, а не конец.

Сначала посмотрим на золото, его основным двигателем никогда не были краткосрочные спекуляции, а тройная определенность: цикл снижения ставок Федеральной резервной системы + глобальная дедолларизация + постоянные покупки золота центральными банками. Ожидания снижения ставок Федеральной резервной системы в 2026 году уже стали реальностью, вероятность первого снижения ставок в марте крайне высока, ослабление доллара и снижение реальных процентных ставок — это уже факт, стоимость удержания золота значительно снизилась, средства будут продолжать поступать в ETF и фьючерсы, а объемы позиций достигли двухлетнего рекорда — это только начало. Более того, глобальный бум покупок золота центральными банками никогда не останавливался, Центральный банк Китая увеличивал запасы золота 14 месяцев подряд, Россия, Индия и другие страны также ускоряют накопление золота, эта часть долгосрочных покупок непосредственно поддерживает цены на золото, геополитические конфликты и высокий уровень долгов США создают спрос на защитные активы, что делает золото «конечным убежищем» для капитала, даже если в краткосрочной перспективе будут колебания, логика тенденции к росту совершенно не нарушена.